7月30日，美国特朗普政府公布铜关税政策，其“精准打击”与“定向保护”并行的结构性设计，引发全球铜业震荡。全球铜价高位重挫，伦铜回吐涨幅至两个月低点，美铜跌幅达22%，沪期铜考验7.8万支撑稳固性。

白宫发布的细则显示，该政策对半成品铜制品征收50%高关税，却豁免铜精矿等原材料进口。同时依据《国防生产法》，要求2025年起国产高品质废铜25%留作内销，并计划从2027年对铜原料实施类似比例限制。这种“原料开放、成品设限”策略，旨在保障低成本原料供应推动美国精炼产能扩张，却呈现“保护上游、挤压下游”矛盾局面。

美国商务部明确，关税仅针对进口商品铜含量部分，非铜组件按原有互惠关税税率征收，部分已涵盖铜产品可豁免新税。这直接导致下游加工企业成本激增，而冶炼厂能低成本获取原料。白宫目标是通过“原料优先供给国内精炼环节”，实现2027年美国精炼铜自给率提升30%。

市场对此反应不一，智利国家铜业公司总裁表态支持，美国铜发展协会也认可政策框架。但加拿大矿业协会指出，出口高附加值铜制品至美的企业将遭重创，加拿大铜管、铜线出口商利润空间压缩超40%。StoneX分析预警，短期内“精炼环节暴利与加工环节亏损并存”的畸形格局难改变。

值得注意的是，商务部长需在90天内将关税扩展至更多铜衍生产品，2026年将启动政策全面评估。市场担忧若美国精炼产能扩张不及预期，2026年后政策可能升级为“全品类铜产品关税”，割裂全球铜产业链。欧洲铜业协会警告，这将推高全球新能源转型成本，每辆电动车铜成本或增加200美元。

中国作为全球最大铜精矿进口国和铜制品出口国，受该政策影响呈现“结构性分化”。一方面，对美铜精矿出口可能受益；另一方面，出口的铜材、铜制品面临更高关税壁垒。业内人士指出，中国需加速布局海外精炼产能，通过在东南亚、非洲建设精炼基地，规避关税壁垒并保障资源安全。

随着2026年政策评估节点临近，全球铜业站在十字路口。这场以“国家安全”为名的关税博弈，究竟是推动美国制造业复兴的“良药”，还是扭曲全球资源配置的“毒丸”，答案或将重塑未来十年大宗商品贸易格局。