锂矿悬崖：全球产能扩张与战略收缩的悖论博弈

（2025年11月5日）
11月4日，伦敦金属交易所锂现货价格单日暴跌5.2%，创下2025年最大跌幅。这一看似寻常的波动背后，折射出金属行业当前最尖锐的矛盾：彭博新能源财经同日发布的《2025-2030锂资源供需白皮书》显示全球锂矿产能过剩风险加剧，而路透社凌晨曝出的智利国家铜业公司（Codelco）暂停阿塔卡马盐湖提锂项目的消息，却暗示着资源国的战略收缩。这种产能扩张与主动搁置的悖论，正在重构新能源金属的全球定价逻辑。

一、数据背后的产能悬崖

彭博报告指出，2025年全球锂矿名义产能已达每年152万吨碳酸锂当量（LCE），但实际需求仅为98万吨。更严峻的是，非洲绿地项目集中投产使产能利用率跌至65%，库存积压量相当于全球两个月的消费量。然而在同一时间线上，全球最大锂资源国智利突然按下暂停键：Codelco于11月3日宣布，受制于新颁布的《盐湖生态保护法案》，其规划年产8万吨的Maricunga项目无限期搁置。这种看似矛盾的动向，实则是市场机制与资源民族主义博弈的必然结果。

二、三重利空叠加冲击市场

1. 成本倒挂引发的生产悖论

当前碳酸锂价格已跌破多数硬岩锂矿盈亏线。澳洲Pilbara矿业11月4日财报显示，其现金成本升至..
2. 资源国政策转向战略储备

智利矿业部长在项目暂停声明中强调：”锂是国家战略资产，不能廉价出售。”该国正推动建立类似OPEC的”锂佩克”组织，试图通过控制供给量维持长期溢价。印尼的镍矿出口配额制（2025年缩减至产能的45%）已证明这种模式可使资源国获得超额收益。
3. 电池技术迭代加速去库存

宁德时代11月4日公布的固态电池量产时间表显示，其锂用量比传统电池降低40%。当需求端出现结构性萎缩预期，供给过剩便从周期性危机转为系统性风险。