节点：中游（冶炼、中间品）位置：中游情绪：利空参考度：8/10


2025年11月19日铜期货市场日报
期货价格数据（来源：伦敦金属交易所LME）

  • LME三个月期铜合约：
  • 11月18日收盘价：9,420美元/吨
  • 11月19日收盘价：9,580美元/吨
  • 单日涨幅：+160美元/吨（+1.7%）
    库存数据（来源：LME）
  • LME注册仓库铜库存：
  • 11月18日：145,800吨（较前日增加1,200吨）
  • 11月19日：143,500吨（较前日减少2,300吨）
    价格涨跌原因分析
  1. 上涨驱动因素（11月19日）
  • 美联储降息预期强化：11月18日晚间，美国公布10月核心PCE物价指数同比降...
  1. 前日下跌原因（11月18日）
  • 宏观情绪压制：欧元区11月ZEW经济景气指数意外跌至-12.5（预期-8.0），德国工业产出环比下降0.7%，加剧欧洲经济衰退忧虑。
  • 中国需求疑虑：中国10月精炼铜进口量环比下滑8.2%（海关总署11月18日数据），叠加房地产投资同比降幅扩大，打压多头情绪。
  • 技术性抛压：LME铜价未能突破9,500美元关键阻力位，触发程序化交易止损卖盘。
    短期展望

    铜价反弹受宏观政策转向及供应扰动支撑，但需警惕中国11月制造业PMI（11月22日公布）若不及预期，可能抑制涨势。LME铜价阻力位上移至9,700美元，支撑位参考9,400美元。
    （注：数据截至2025年11月19日伦敦时间16:00，基于彭博、路透及LME官方公告）

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