8月11日亚市早盘，黄金市场延续震荡调整态势。截至10:30，伦敦金报3374美元/盎司附近，较前一日下跌0.71%；国内Au9999现货收于778.20元/克，跌幅0.64%；期货沪金主力合约同步回落至781.74元/克，短期空头略占上风。而这场调整背后，由宏观数据、地缘博弈与政策预期交织的“关键周”悄然拉开帷幕。

本周堪称“美国经济数据超级周”，8月12日公布的7月CPI尤为关键。在特朗普政府全球加征关税背景下，市场对“关税推升通胀”担忧升温。核心CPI若超预期，或强化美联储“推迟降息”立场。随后的PPI、零售销售及消费者信心指数，将进一步勾勒美国经济“通胀 – 增长”天平倾向。数据集体偏强，美元获支撑，以美元计价的黄金短期承压；反之，通胀回落叠加消费疲软，降息预期升温将提振金价。

另一大变量来自8月15日的美俄首脑阿拉斯加峰会。特朗普近期释放“接近达成俄乌停火协议”信号，若双方取得实质性进展，全球避险需求或阶段性降温，黄金“安全阀”属性短期弱化。但欧盟要求协议包含乌方及欧盟利益，俄罗斯副外长警告“核冲突风险未消”。地缘博弈复杂，即便停火协议达成，执行分歧仍可能刺激避险情绪。加上以色列扩大加沙军事行动引发争议，黄金“尾部风险对冲”价值稳固。

美国“黄金关税”传闻虽未落地，但白宫即将澄清的表态已扰动市场。若对贵金属加征关税，可能推高全球黄金贸易成本，抑制实物需求。当前市场更关注美联储货币政策转向节奏。随着美国大选年临近，经济数据“政策敏感性”提升。若CPI数据支持降息，美元走弱利好黄金；若数据超预期强硬，美联储维持高利率时间延长，黄金短期或回调。

综合来看，本周黄金大概率维持震荡格局。上方3400美元/盎司（伦敦金）为前期阻力位，下方3350美元支撑较强；国内金价围绕775 – 785元/克区间波动。投资者需警惕8月12日CPI数据公布前后的剧烈波动，防范“买预期、卖事实”的短线操作风险。中长期看，全球去美元化趋势、央行持续购金及地缘不确定性，为黄金提供坚实支撑。在这场“数据 + 地缘”的双重考验中，黄金“避险 + 抗通胀”双属性正接受市场检验。全球经济复苏脆弱性与货币体系变革趋势，终将成为金价长期走强的底层逻辑。