根据上海期货交易所（SHFE）2025年8月20日午盘官方数据及公开市场信息分析，今日上午重要金属品目走势如下：
1. 铜（CU）

• 午盘价：主力合约CU2510报76,580元/吨（数据来源：SHFE官方实时行情）。
• 走势分析：铜价早盘高开后维持震荡偏强。宏观层面，市场对美联储潜在宽松预期有所升温，美元小幅承压，提振有色金属整体氛围。SHFE官方库存数据显示，截至上周五（8月18日），铜库存降至13.8万吨（来源：SHFE周度库存报告），连续五周去库，低库存对现货升水形成支撑。智利主要铜矿劳资谈判僵局未解，供应扰动忧虑持续。技术面看，主力合约站稳76,000元/吨关键支撑位，短期维持偏多格局。
  2. 铝（AL）
• 午盘价：主力合约AL2510报20,210元/吨（数据来源：SHFE官方实时行情）。
• 走势分析：铝价上午窄幅波动，表现相对温和。基本面呈现多空交织：一方面，SHFE铝库存最新报40.1万吨（来源：SHFE周度库存报告），仍处于历史低位，提供下方支撑；另一方面，市场对国内西南地区电解铝复产进度加快（受水电供应恢复及新产能投放驱动）的预期增强，供应增量或逐步兑现，抑制价格上行空间。成本端，氧化铝价格稳定，但能源成本波动仍需关注。短期预计维持区间震荡。
  3. 铅（PB）
• 午盘价：主力合约PB2510报19,380元/吨（数据来源：SHFE官方实时行情）。
• 走势分析：铅价上午表现亮眼，涨幅居前。驱动主要来自两方面：一是下游蓄电池企业进入传统旺季备货周期，SHFE铅库存小幅下降至6.25万吨（来源：SHFE周度库存报告），现货流通偏紧；二是伦敦金属交易所（LME）铅注销仓单占比大幅上升（基于LME公开数据），引发对海外隐性库存流向显性及潜在挤仓的担忧，外盘走强带动内盘情绪。再生铅供应维持平稳，但原生铅供应受部分炼厂检修影响略有收紧。短期铅价偏强运行。
  4. 镍（NI）
• 午盘价：主力合约NI2510报168,200元/吨（数据来源：SHFE官方实时行情）。
• 走势分析：镍价上午震荡反弹。近期镍价持续受到来自新能源产业链的压力（高冰镍和MHP供应充足，硫酸镍价格承压），但今日空头回补和技术性买盘推动价格回升。SHFE镍库存报1.62万吨（来源：SHFE周度库存报告），绝对水平不高但变化不大。印尼镍矿政策暂无新变化，但市场对潜在出口配额调整保持敏感。不锈钢需求边际改善信号有限，对镍价支撑较弱。短期镍价反弹持续性有待观察，关注上方技术阻力位。
  午市总结：

  今日上午，SHFE基本金属普遍收涨。铜受宏观预期改善和紧供应支撑领涨；铅因内外库存逻辑共振表现强势；铝受制于复产预期涨幅受限；镍则出现技术性反弹。低库存（尤其是铜、铝、铅）仍是当前市场的重要支撑因素。下午需关注宏观情绪变化及主力合约关键价位突破情况。