8月20日长江现货价格动态：1#铜价报78850元/吨，跌370元；升水为280元/吨，跌20元。A00铝锭报20520元/吨，跌70元；升水报10元。1#锌报22090元/吨，跌30元；0#锌报22190元/吨，跌30元。1#铅锭报16775元/吨，跌100元。1#镍报121200元/吨，跌750元。1#锡报268250元/吨，涨2000元。

市场全景：政策与基本面“角力”，品种分化成主旋律

8月中旬的有色金属市场，呈现多空博弈态势。美联储政策的“鹰鸽摇摆”、地缘局势的“缓和与紧张”、供需基本面的“强弱碰撞”，共同影响各品种价格。从宏观层面看，美国7月PPI超预期、美联储9月降息预期降温、俄乌局势缓和等，导致美元指数低位反弹，压制大宗商品表现。从基本面看，铜、铝、锌受需求淡季、库存累积及宏观压力拖累，价格承压；锡、铅则因供应收紧或新兴需求支撑，展现“抗跌韧性”。

铜：“政策暖风”与“淡季寒意”的拉锯战

核心矛盾在于美联储降息预期的“理论利好”与“现实压制”的博弈。8月20日，沪铜主力2510合约休盘报78,570元/吨，跌0.39%，延续高位震荡。市场虽押注美联储9月降息，但7月PPI超预期使美元指数反弹，压制铜价上行。基本面方面，供应端国内精炼铜产量稳增，但进口窗口未开，海外补充有限；需求端8月为传统淡季，终端企业订单疲软；库存端上期所铜仓单增加，社库累库，限制价格跌幅。市场情绪微妙，持货商挺价缓出，下游观望。后市展望，短期铜价或区间震荡，若降息落地或需求超预期，有望突破上沿；反之或下探支撑位。

铝：“地缘缓和”与“成本支撑”的双重承压

核心矛盾是俄乌局势缓和带来的“供应宽松预期”与“美元走强”的成本压制。8月20日，沪铝主力2510合约休盘报20,470元/吨，跌0.51%。市场受俄乌和谈影响，预期俄铝供应恢复，压制铝价。基本面呈现“弱现实”，供应端国内电解铝产能稳增，但进口窗口关闭...