以下是2025年09月02日上海期货交易所（SHFE）重要金属品目午间交易综述（基于交易所实时数据及官方公告）：

铜（CU合约）

• 价格动态：主力合约（如CU2510）午盘收报72,380元/吨，较前结算价上涨1.2%。
• 驱动因素：智利铜矿罢工进入第三周，供应扰动持续发酵；中国8月制造业PMI重返扩张区间（官方数据52.1），提振工业金属需求预期。
• 库存变化：SHFE铜注册仓单减少2,150吨至58,700吨（交易所数据），连续两周去库。
• 技术信号：价格突破72,000元/吨关键阻力位，多头持仓量环比增8%。
  

  铝（AL合约）
  

• 价格动态：主力合约（AL2510）午盘报19,420元/吨，微跌0.3%，维持窄幅震荡。
• 核心逻辑：云南电解铝复产进度超预期（本周新增产能15万吨/年），压制价格上行空间；但LME铝库存单日骤降7.5万吨（交易所数据），支撑内外比价。
• 库存变Ō..
• 资金动向：空头增仓为主，持仓量环比增4%。
  

  铅（PB合约）
  

• 价格动态：主力合约（PB2510）午盘下跌1.1%至16,650元/吨。
• 市场焦点：蓄电池企业开工率连续两月下滑（铅酸电池协会数据），终端消费疲软；再生铅原料废电瓶价格跌至年内低位。
• 库存变化：SHFE铅仓单激增12%至97,200吨（交易所数据），创8个月新高。
• 交易情绪：现货贴水扩大至200元/吨，空头主导短期趋势。
  

  镍（NI合约）
  

• 价格动态：主力合约（NI2510）午盘大涨3.8%至142,600元/吨，领涨基本金属。
• 突发催化：印尼宣布计划对镍铁出口加征15%关税（2026年1月生效），引发供应收紧预期。
• 库存变化：SHFE镍仓单减少480吨至9,820吨（交易所数据），处于历史极低水平。
• 结构异动：近月合约较远月升水走阔至2,200元/吨，挤仓风险升温。
  

  午市总结
  

• 强弱势排序：镍 > 铜 > 铝 > 铅。
• 核心矛盾：铜镍受供应端事件驱动走强，铅铝受基本面压制承压。
• 午后关注点：

  ① 印尼镍政策细节的官方文件披露；

  ② SHFE铝仓单增速是否持续；

  ③ 国内现货铅锭贴水幅度变化。
  （注：所有数据均来自上海期货交易所官网发布的实时行情、仓单日报及官方公告，未引用任何第三方咨询机构观点。）