美国11月失业率超预期、CPI低于预期，日本加息25BP符合市场预期。短期宏观数据落地后，市场围绕美联储1月降息概率及下一任主席人选展开预期博弈。国内电解铝运行产能延续复产态势，整体呈现大稳小增格局，进一步提升空间有限。需求端进入淡季，铝加工周度开工率环比微幅下滑，铝价处于高位，下游观望情绪明显。沪铝最新社会库存61.2万吨，较上周累库5.1万吨（周中累库2.4万吨），库存重新回到60万吨以上，相对历史同期处于偏高水平，且高于去年同期。

国内炼厂铝水比例有所下滑，预计后续一段时间铸锭产量将有所上升。现货市场方面，近期价格随盘面企稳反弹，但周中贴水扩大，下游观望情绪抬升，整体成交表现一般。当前宏观预期交易仍在持续，叠加海外有色金属板块供应端扰动因素增多，推动盘面整体偏强运行。板块在贵金属带动下维持偏强态势，白银、铜价格相继破位，铝价盘面也出现向上破位迹象，短期或维持偏强运行。需关注节前下游拿货情况，操作上不建议追多，建议等待回调后逢低接多。