尽管美股当前徘徊于历史高位附近，华尔街情绪却极度乐观，近期多家投行接连上调标普500指数目标价。

然而，在一片看涨声中，华尔街最大空头投行Stifel却坚持己见。该行分析师指出，华尔街创纪录的涨势即将面临现实考验。

美股自4月份关税风暴后创纪录反弹，目前估值处于高位。即便如此，投资者仍踊跃买入，原因之一是特朗普关税措施未如众多经济学家预期般大幅推高消费者价格。

但随着更多数据反映关税对美国整体经济的影响，投资者将难以忽视实际情况。

正因如此，Stife策略师在最新报告中警示客户，投资者正 “吹着口哨走过墓地”，即故作镇定、强装勇敢。

Stifel首席股票策略师Barry Bannister与股票投资组合策略副总裁Thomas Carroll在报告中称，季度GDP数据与近期消费者支出数据表明，美国经济在2025年上半年已开始降温。

Stifel团队预计，未来几个月经济放缓幅度会更大。他们提及备受关注的制造业和服务业PMI综合指数，称该指数预示了这一趋势。

企业为抵消特朗普关税影响提高商品价格，实际单位销售可能放缓，因实际工资增长难跟上物价上涨，这或危及消费者支出能力，给整体经济带来问题。毕竟消费推动美国约70%的经济活动。

结果是，美国经济可能出现Stifel团队描述的“温和滞胀”，或引发4月份股市关税恐慌的“回响”，当时标普500指数一度跌至熊市边缘。

不过，Stifel团队预计未来抛售不会如4月般剧烈。他们预计标普500指数到年底最多下跌14%，收于5500点。

美股主要股指周一下跌，投资者等待本周美国通胀数据以评估利率前景。截至收盘，标普500指数下跌16点，跌幅0.25%，至6373.45点。

许多人预计美联储将很快再次降息，但Stifel团队认为，鉴于股市估值已高，降息最终对提振投资者股市兴趣作用不大。

Stifel团队表示，投资者可转向更具防御性、价值导向的股票寻找机会，并将菲利普莫里斯国际和雅培股票列入“买入”评级的防御性价值股名单。

值得注意的是，Stifel是华尔街少数看空者之一。今年初，其对标普500指数目标价是华尔街投行中最低的，尽管其他策略师随美股攀高多次修改目标价转而看涨，该行仍坚守立场。

此外，并非只有Stifel预计美股未来动荡，德意志银行、Evercore ISI等机构策略师也警告市场可能回调。