根据上海期货交易所（SHFE）2025年9月4日午盘官方公布的数据及公开市场信息，今日早盘主要金属品目交易情况总结如下：

1. 铜 (CU)：

• 价格表现： 主力合约（以CU2511为例）上午收于72,580元/吨，较昨日结算价上涨1.2%。早盘呈现震荡上行走势。
• 库存动态（SHFE官方仓单）： 截至9月3日（前一交易日），铜期货仓单总量为38,525吨，较上一报告期减少1,850吨。连续小幅去库状态持续。
• 影响因素： 宏观层面，市场对中国近期出台的促进房地产市场稳定政策预期升温，提振工业金属需求前景。同时，美联储9月议息会议前，美元指数小幅回落也对铜价构成支撑。SHFE仓单持续下降反映现货市场供应偏紧格局未改。
• 午盘评价： 宏观情绪改善叠加现货偏紧支撑铜价上行，午前多头动能占优。

2. 铝 (AL)：

• 价格表现： 主力合约（如AL2511）上午收于19,420元/吨，微涨0.3%。早盘窄幅波动，表现相对温和。
• 库存动态（SHFE官方仓单）： 截至9月3日，铝期货仓单总量报162,380吨，较上一报告期增加5,210吨。仓单连续小幅累积。
• 影响因素： 云南地区电力供应情况稳定，前期受限产能逐步恢复的消息持续影响市场，供应压力预期略有增加。下游需求按需采购为主，未现显著改Ŗ..

3. 铅 (PB)：

• 价格表现： 主力合约（如PB2510）上午收于17,150元/吨，上涨0.8%。早盘低开高走。
• 库存动态（SHFE官方仓单）： 截至9月3日，铅期货仓单总量为67,892吨，较上一报告期显著下降8,540吨。去库幅度较大。
• 影响因素： SHFE铅库存大幅下滑成为早盘核心驱动因素，暗示现货流通趋紧。部分冶炼厂因环保检查限产的消息开始在市场发酵。传统消费旺季临近，汽车蓄电池需求预期提供支撑。
• 午盘评价： 库存骤降叠加供应端扰动预期，推动铅价逆势走强，早盘领涨基本金属板块。

4. 镍 (NI)：

• 价格表现： 主力合约（如NI2511）上午收于148,600元/吨，较昨日结算价上涨0.6%。早盘先抑后扬。
• 库存动态（SHFE官方仓单）： 截至9月3日，镍期货仓单总量为14,185吨，较上一报告期减少1,260吨。延续缓慢去库态势。
• 影响因素： 印尼镍矿政策变动预期的扰动仍在，市场等待更明确信号。8月中国新能源车销量数据稳健，三元材料需求预期提供底部支撑。LME镍价隔夜企稳回升也对内盘情绪有所带动。SHFE仓单继续下降。
• 午盘评价： 受新能源需求预期及外部市场带动，镍价早盘震荡回升，但市场对供应端政策敏感度仍高，反弹力度相对温和。
  午盘总结：

  今日早盘上期所基本金属普遍收涨。铜价在宏观预期改善及库存持续去化支撑下表现偏强。铝价受制于供应恢复预期和库存积累，涨幅相对有限。铅价成为亮点，受库存大幅下降及供应扰动预期推动显著上涨。镍价则在新能源需求支撑下震荡回升。整体市场情绪有所回暖，但品种间分化明显，铅因库存骤降表现最强。午后市场关注点将转向宏观消息（如美联储官员讲话）及库存变化的持续性。