2025年09月07日有色金属市场宏观事件及影响分析

（数据来源：LME、COMEX、上海期货交易所、彭博、路透）

一、核心宏观事件

1. 美国非农就业数据意外疲软（9月6日公布）

• 8月非农新增就业仅12.8万人（预期25万），失业率升至4.1%（前值3.8%）。
• 影响：市场押注美联储9月降息概率升至85%（CME数据），美元指数暴跌1.2%至102.3，大宗商品普遍获支撑。

2. 中国推出”以旧换新”刺激政策（9月7日）

• 国务院宣布投入3000亿元专项资金，推动汽车、家电等耐用消费品更新，要求电解铝、铜材采购国产比例不低于70%。
• 影响：沪铝、沪铜远期合约买盘激增，铝主力合约夜盘涨1.8%。

3. 印尼镍矿出口配额暂停审批（9月5日生效）

• 能矿部称将重新评估环保标准，新申请暂停受理至少30天。LME镍库存降至3.6万吨（近十年新低）。
• 影响：LME镍价单周暴涨7.2%至26,450美元/吨，创2024年来新高。

4. 欧洲钢铁巨头ArcelorMittal宣布减产（9月6日）

• 因能源成本高企，关闭德国两座高炉，月减粗钢产能40万吨，硅铁、锰铁采购量削减15%。
• 影响：欧洲硅锰现货价下跌3.2%至1,150欧元/吨，拖累铁合金期货。

5. 智利铜矿罢工升级（9月7日）

• Codelco旗下Radomiro Tomic矿ŷ..

1. 铜

• 价格：LME 3M铜报9,280美元/吨（+2.1%），沪铜主力72,350元/吨（+1.5%）。
• 库存：全球显性库存14.2万吨（LME降3.2%，上期所降5.1%），保税区库存跌破5万吨。
• 驱动：罢工+政策刺激推升看涨情绪，投机净多头寸增加12%。

2. 铝

• 价格：LME铝2,510美元/吨（+0.9%），沪铝主力19,880元/吨（+1.8%）。
• 库存：LME库存增至58.7万吨（主要累库在鹿特丹），中国社库降至48.3万吨（年内低位）。
• 驱动：云南电解铝限产10%消息发酵，叠加国内刺激政策提振需求预期。

3. 铅锌

• 锌：LME锌报2,680美元/吨（+0.6%），中国镀锌板开工率升至71%（4个月新高）。
• 铅：LME铅跌0.4%至2,150美元/吨，蓄电池企业成品库存环比增8%。
• 库存：LME锌库存骤增12%至14.5万吨（新加坡交仓），铅库存持稳7.2万吨。

4. 镍

• 价格：LME镍26,450美元/吨（+7.2%），沪镍主力204,500元/吨（+5.8%）。
• 关键数据：印尼镍生铁（NPI）报价跳涨至1,280美元/镍吨（+5%），不锈钢厂被动跟涨。

5. 铁合金

• 硅锰：宁夏产区电价上调0.05元/度，成本推升下期货涨1.2%，但欧洲减产压制涨幅。

• 硅铁：出口订单环比降12%（欧洲需求萎缩），72硅铁现货价暂稳7,300元/吨。

  三、短期交易逻辑
  

• 多头配置：铜（供应中断+政策利好）、镍（印尼扰动+低库存）、铝（中国政策+限产预期）。
• 空头风险：铅（消费疲软累库）、铁合金（海外需求坍塌）、锌（隐性库存释放）。
• 关注事件：9月10日中国CPI/PPI数据、9月12日欧央行利率决议。
  > 注：价格及库存数据截至北京时间9月7日18:00，基于LME、SHFE及行业机构统计。宏观政策与事件可能放大价格波动，建议紧盯库存变动及资金流向。