2025年11月10日镍市场行情日报
一、期货价格数据（来源：伦敦金属交易所/LME）

• LME 3个月期镍合约：
• 2025年11月10日结算价：19,850美元/吨
• 较11月7日（前一交易日）涨跌：+180美元/吨 (+0.92%)
• 日内波动区间：19,620 – 20,110美元/吨
  二、库存动态（来源：伦敦金属交易所/LME）
• LME注册仓库镍库存：
• 2025年11月10日：65,228吨
• 较11月7日（前一交易日）变化：-1,026吨 (-1.55%)
• （注：11月8-9日为周末及英国银行假日，无交易及库存更新）
  三、价格涨跌原因分析（基于11月8日-10日资讯）
  今日LME镍价延续上周五反弹趋势，主要受以下因素驱动：

1. 印尼镍矿政策扰动预期升温 (关键驱动因素)：

• 据彭博社11月9日援引知情人士报道，印尼政府正考虑对镍矿生产商实施更严格的环境标准，...重新评估其出口配额发放政策，以确保中国冶炼产能的原料供应充足。此消息引发市场对中长期镍矿供应潜在收紧的担忧，刺激空头回补和投机性买盘。路透社11月10日早间也报道了相关讨论。

2. 加拿大重要镍矿劳资谈判进展引发关注：

• 加拿大环球邮报11月8日报道，加拿大某大型镍矿的劳资谈判进入关键阶段。虽然具体细节尚未公布，但工会方表示“进展有限”。市场担忧若谈判破裂导致罢工，可能影响北美地区精炼镍的原料供应。该矿是西方重要的镍来源之一。

3. 新能源汽车需求预期改善：

• 特斯拉CEO马斯克在11月9日的社交媒体互动中透露，其4680电池量产爬坡“取得显著突破”。金融时报11月10日分析指出，此举增强了市场对高镍三元电池需求在2026年加速释放的信心，对镍价构成一定支撑。

4. 技术性反弹与美元走软：

• 镍价在触及19,600美元/吨附近的关键技术支撑位后，吸引部分逢低买入。同时，美元指数在11月10日欧洲交易时段小幅走弱（基于洲际交易所数据），提升了以美元计价的大宗商品吸引力。

5. 库存持续下降提供基本面支撑：

• LME镍库存连续多个交易日下滑（今日再降1,026吨），降至65,228吨，接近数月低位。持续去库态势印证了当前现货市场并非极度宽松，为价格提供底部支撑。但需注意，绝对库存水平仍显著高于历史低位。
  总结：

  今日镍价上涨主要受印尼政策不确定性引发的供应担忧（中长期）、加拿大潜在供应风险、新能源汽车电池乐观信号以及美元走软和技术买盘的共同推动。LME库存持续下降亦提供基本面支撑。然而，市场仍需密切关注印尼政策的具体落地情况、加拿大劳资谈判结果以及宏观经济的进一步指引。短期情绪有所好转，但上行空间可能受制于全球经济增长放缓和现有高库存的压制。