铜市场方面，宏观上降息预期博弈主导盘面波动。英伟达财报后股价大跌引发避险，美联储安抚市场，12 月降息预期抬高，但美联储对降息仍犹豫，就业数据一般，通胀有韧性，后续仍围绕降息预期博弈。基本面铜价震荡，现货采购情绪一般，下周长单谈判影响价格，Grasberg 铜矿复产，但冶炼利润差，长单谈判艰难。四季度消费同比不及预期，旺季未兑现，海外 COMEX 铜库存累增致 LME 难累库。盘面减仓至 52 万手左右，持仓回落，宏观预期再入博弈阶段，关注经济预期与风险情绪，预计铜价震荡区间 85500 – 87000。

铝市场，前期美联储鹰派发言致沪铝多头止盈、铝价回调。当前美联储内部对 12 月降息存分歧，美就业与通胀数据疲软，市场情绪缓和，降息概率重回 60%以上。基本面上周铝水比例略降，铝价回调后下游采购积极性提升，短期矛盾不大。短期沪铝或震荡整理，价格重心较前期抬升，关注降息预期。

氧化铝市场，仍遵循过剩逻辑。国内产能高位，过剩明显，进口窗口打开，前期进口陆续到港，新疆库容满额，大量仓单到期将加剧供需不平衡。在大规模减产出现前维持空头思路，关注环保限产后复产情况，价格已至现金成本线，短期或弱势震荡。

铸造铝合金对沪铝跟随性强，因原材料紧俏和违规税收返还政策，下方支...