南华期货发布分析，中期仍看好铝价。

上一交易日，沪铝主力收于20595元/吨，环比 -0.63% ，成交量14万手，持仓23万手；伦铝收于2588.5美元/吨，环比 -0.71% ；氧化铝收于3171元/吨，环比 -1.12% ，成交量33万手，持仓18万手；铸造铝合金收于20090元/吨，环比 -0.37% ，成交量2389手，持仓7988手。

从核心观点看，铝方面，8月15日美国扩大对钢铁和铝进口征收50%关税范围，将数百种衍生产品纳入清单。此次主要扩大衍生品范围，对我国出口影响弱于之前提高关税。事件冲击铝价，周一开盘回调，但因9月旺季及降息预期，铝价未反转，尾盘回升。铝价偏强震荡，价格区间20300 – 20800，建议波段操作。

氧化铝基本面较弱，国内运行产能维持高位，进口窗口间歇性打开，下半年供应预计持续过剩，库存增加，挤仓风险解除，交易逻辑可能向成本定价转变。考虑国内反内卷措施未落地，短期高成本地区3000 – 3150的完全成本可作支撑位，以震荡调整为主。

铸造铝合金供给端，废铝价格高位，美对铝加征关税但豁免废铝，美废铝进口增加，泰国暂停发放回收工厂许可，我国废铝进口量未来或下降，废铝价格仍有上涨空间，对铝合金价格支撑力强。需求端，交易所铝合金可交割品牌因期货上市贸易商买货及产品竞争力强，头部企业产能利用率较高，短期需求尚可。铸造铝合金基本面较好，期货盘面大致跟随沪铝波动，二者价差350 – 500元/吨，价差拉大时可考虑多铝合金空沪铝套利操作。

总体而言，南华观点认为铝震荡偏强，氧化铝偏弱震荡，铸造铝合金震荡偏强。