铝行情日报（2025年9月2日）

价格数据（来源：伦敦金属交易所/LME）

  • LME铝现货价格：2,480美元/吨（较前日下跌1.8%）
  • LME三个月期货价格：2,510美元/吨（较前日下跌1.5%）
  • 纽约商品交易所（COMEX）铝期货：2.52美元/磅（较前日下跌1.6%）
    库存数据（来源：LME、芝加哥商品交易所/CME）
  • LME全球库存：1,085,750吨（周环比增加2.3%，创2025年3月以来新高）

  • CME注册仓单：182,400吨（周环比持平）

    价格涨跌原因分析

    一、下跌核心驱动因素

  1. 供应压力加剧
  • 几内亚铝土矿恢复超预期：全球最大铝土矿出口国几内亚的罢工事件结束（8月25日），矿山运输效率回升至正常水平90%，氧化铝供应紧张预期缓解，成本支撑减弱。
  • 俄铝增产兑现：俄罗斯铝业（Rusal）宣布西伯利亚冶炼厂二期产能投产（新增45万吨/年），9月起向LME亚洲仓库交付标准铝锭。
  1. 库存持续累积
  • LME欧洲仓库单周增仓：鹿特丹、弗利辛恩仓库库存增加28,500吨（增幅4.1%），反映Ƭ..制造业需求疲软（德国8月汽车产量同比下滑3.2%）。
  1. 美元指数走强压制
  • 美联储鹰派信号：亚特兰大联储主席暗示”通胀未达标前不排除加息”，美元指数升至104.8（月内高点），大宗商品普遍承压。

    二、需求端利空发酵

  • 美国建筑业收缩：8月美国营建支出环比下降0.7%（预期+0.2%），新屋开工许可数创年内新低，建筑用铝订单量下滑。
  • 新能源车增速放缓：特斯拉Q3交付量指引下调10%，引发市场对轻量化材料需求担忧（铝电池托盘/车身部件采购延迟）。

    三、关键抵消性因素（抑制跌幅）

  • 能源成本支撑：欧洲天然气期货（TTF）大涨12%至€42/MWh，德国铝厂电价成本回升至$2,100/吨盈亏线，减产预期升温。

  • 印尼出口禁令提前：消息称印尼或于2026年1月禁止铝土矿出口（原计划2027年），引发远期供应焦虑。

    短期展望

  • 下行风险：若LME库存突破110万吨关键阈值，技术面可能触发程序化卖盘（支撑位下移至$2,450/吨）。
  • 潜在反弹契机：挪威海德鲁（Norsk Hydro）宣布评估法国敦刻尔克冶炼厂减产计划（产能28万吨/年），或于9月中旬决议。
    > 操作建议：

    > 加工企业可逢低锁定Q4原料成本（关注$2,450-2,480区间），投机头寸需警惕欧洲能源危机升级带来的逼空风险。
    （注：数据综合自LME公告、CME持仓报告、彭博新能源财经、路透大宗商品研报）

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