在短暂恐慌后，美股周一重拾反弹态势。投资者将目光从上周五令人忧虑的7月非农就业报告，转向美联储可能很快降息的预期。

据美国劳工统计局上周五报告，7月美国新增就业岗位7.3万个，远低于市场预期，失业率升至4.2%。5月和6月数据大幅下修，两月合计减少25.8万个岗位。

数据公布后，上周五美股大幅下跌，三大指数均跌超1%。非农数据下修被视为引发华尔街抛售主因，表明自特朗普宣布“对等关税”后，经济弹性不如预期。

本周一，美股高开高收，三大指数集体上涨，创5月27日以来最大单日涨幅。投资者在抛售后续低吸，并因弱于预期的就业数据加大对9月降息的押注。

不过，美国银行全球研究部经济学家团队警告，认为疲软非农将加快美联储降息步伐的看法或有误。CME数据显示，目前美联储9月降息25个基点概率升至94.4%，维持利率不变概率仅5.6%。

但美银团队坚持，美联储可能维持利率不变直至2026年。虽劳动力需求似有下降，但劳动力市场“闲置产能”未显著增加，需求与供给下降相匹配，4月以来超80万外籍劳工离开美国劳动力市场。

因此，美国失业率得到控制。尽管7月略有上升，但6月曾下降，官方数据显示就业岗位创造放缓，失业率仍相对温和。美联储主席鲍威尔暗示，只要失业率稳定，就不太看重招聘放缓。

同时，美银追踪的消费者支出数据显示，消费支出走强，凸显美国经济或走向强劲的积极信号。美银团队认为，市场混淆了衰退与滞胀。

对美联储而言，过去一年降低通胀进展有限，随着关税政策生效，物价压力加速风险或超劳动力市场放缓风险。若9月降息，美联储将在无通胀见顶证据下，轻信劳动力市场恶化预测。

美银也承认，7、8月温和通胀数据，或8月又一份疲软就业报告，尤其失业率升至4.4%，可能改变其看法。8月就业报告9月初发布，距美联储下次会议仅几周。

关税对等关税美联储降息