黄金的创纪录上涨和原油的持续疲软是今年全球大宗商品的两大突出特征。高盛集团认为这两个趋势都将延续至2026年。

该行分析师丹·斯特鲁伊文和萨曼莎·达特在12月18日的报告中指出，黄金明年将创下新高，而原油将受供应过剩拖累。黄金基准情景是涨至每盎司4900美元，且存在上行风险。

大宗商品整体今年将温和上涨，但板块涨幅掩盖了主要品种表现的巨大差异。黄金因央行购买、美联储降息及交易所交易基金（ETF）流入而上涨，原油则因普遍的过剩担忧受挫。

美联储降息已导致ETF投资者“开始与央行争夺有限的黄金”，分析师写道。我们预计两大驱动因素——结构性的央行高需求和美...

相比之下，原油面临下行风险。“除非出现大规模供应中断或欧佩克减产，否则2026年可能需要更低油价来平衡市场，”他们表示，“我们预计2026年的过剩将导致经合组织（OECD）商业库存加速增加。”

布伦特原油明年均价预计为每桶56美元，西德克萨斯中质油（WTI）为每桶52美元。上周五，布伦特原油交易价格低于每桶60美元，尽管委内瑞拉地缘紧张引发供应中断担忧，但仍将连续第二周下跌；黄金则接近每盎司4323美元。

其他预测方面，高盛指出，天然气因“史上最大规模供应潮”价格将走低；铜表现将优于铝；铁矿石因矿山产量激增而走弱。