华尔街摩根大通对美联储降息预期调整

华尔街的摩根大通在周四（8月7日）发布的报告中，对美联储的降息路径做出新的预测。该行预计美联储将自2025年9月的政策会议起开始降息，且连续三次每次降息25个基点，使政策利率降至3.5%。其依据是就业市场与整体经济已现放缓迹象。此前，该行曾认为今年美联储仅在12月政策会议降息一次 ，但周四报告表明，当前风险促使美联储将更早降息并连续三次降25基点。

经济拐点信号显现

7月30日，美联储FOMC结束为期两天的货币政策会议，维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变，这已是连续五次维持利率不变。然而，最新就业数据引发市场对降息的强烈预期。美国劳工统计局数据显示，7月新增就业岗位仅7.3万个，远低于预期，失业率升至4.2%，且5月和6月数据大幅下修，合计减少25.8万个岗位，这些明确反映美国经济放缓，预示经济拐点将至。

美联储下一步决策或取决于8月就业数据。摩根大通报告指出，若失业率达4.4%及以上，美联储或有理由进一步降息；若失业率下降，降息议程可能遭关注通胀的政策制定者抵制。此前，高盛与花旗也看好9月降息，高盛与摩根大通观点相似，认为2025年9 – 12月将连续三次降息25基点，花旗预测政策利率降至3%，且认为有更低利率风险。

美联储人员变动影响决策

除经济数据外，美联储人员调动也可能影响9月会议决议。摩根大通分析师Michael Feroli提到，对美联储主席鲍威尔而言，下次会议风险管理考量或不止平衡就业与通胀风险。周四，特朗普提名斯蒂芬·米兰填补美联储理事会临时席位，接替即将卸任的阿德里亚娜·库格勒 ，但新任命需参议院通过，而参议院正处暑期休会。米兰能否在9月政策会议前获确认存疑，摩根大通认为其出席或加剧利率制定委员会内部分歧，因特朗普此前数月施压美联储降息，常与鲍威尔冲突。此外，摩根大通报告指出，美联储理事沃勒或成下任美联储主席热门人选，若如此或受金融市场欢迎。