为维持银行体系流动性的充裕状态，央行今日通过固定数量、利率招标及多重价位中标方式，开展了规模为5000亿元、期限6个月（182天）的买断式逆回购操作。

考虑到8月累计有9000亿元买断式逆回购到期，且8月8日央行已开展7000亿元3个月期限买断式逆回购操作，本月买断式逆回购将实现净投放3000亿元，这标志着央行买断式逆回购连续3个月加量续作。业内人士向财联社记者表示，当前政府债券发行处于高峰期，央行此举有助于保持流动性充裕，强化逆周期调节。

8月存单到期规模较大 央行呵护市场流动性

自6月央行打破月末公告惯例，便持续在月初、月中提前预告并开展买断式逆回购操作。此次操作符合市场预期。中信证券首席经济学家明明指出，相比6月、7月各2000亿元的买断式逆回购净投放规模，8月加量操作，叠加OMO虽持续净回笼但资金面整体宽松，释放了相对宽松政策信号。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，8月8日央行开展7000亿3个月期买断式逆回购后，15日又开展5000亿6个月期操作，当月央行超额续作买断式逆回购合计3000亿。此外，8月还有3000亿MLF到期，预计央行也可能加量续作。这背后主要因7月30日中央政治局会议要求加快政府债券发行使用，且8月存单到期规模大，监管层强调“引导金融机构加大货币信贷投放力度”。

从本月流动性扰动因素看，存单到期规模回升至3万亿元以上，到期续发压力需关注；政府债供给压力延续，发行或再度提速。此次5000亿元操作注入中长期资金，缓解银行间市场8月中旬资金回笼压力。王青称8月央行会继续通过MLF、买断式逆回购注入中期流动性。

7月信贷需求被提前透支 中期流动性或面临压力

近日公布的7月金融数据显示，7月是信贷小月，6月提前透支部分7月需求，叠加外生冲击因素，单月信贷投放强度降低。王青指出，7月新信贷因信贷透支、隐债置换等短期因素波动，8月新增信贷将恢复。这意味着8月短期市场流动性充裕，但中期有收紧压力。

从金融数据对流动性的影响看，市场增加了下半年降准降息预期。银河证券研究预计三季度政策利率将调降10 – 20BP，引导LPR下行并传导至存贷款利率。上海金融与发展实验室首席专家曾刚表示，央行可能通过降准、降息等确保市场资金充足，未来流动性将保持相对宽松，银行间市场利率有望下行，为实体经济营造更好融资环境，货币政策将更精准、有针对性，通过结构性工具支持新质生产力、消费升级和小微企业。

王青认为，7月制造业PMI指数在收缩区间下行，经济下行压力加大，预计四季度初央行或再度降准降息。此外，央行将积极运用流动性工具。民生银行首席经济学家温彬表示，下半年央行将根据形势用好质押式逆回购、买断式逆回购、MLF等流动性投放工具，营造适宜货币金融环境，不排除开展公开市场国债买卖。