
经过前期调整,工业硅、多晶硅期货近两日强势反弹。8 月 6 日,工业硅期货主力 SI2511 合约报收 8700 元/吨,涨幅 3.63%;多晶硅期货主力 PS2511 合约报收 51345 元/吨,涨幅 3.23% 。
业内人士指出,“双硅”反弹主要受基本面消息扰动,以及“反内卷”主线品种焦煤走强带动。国信期货分析师李祥英称,近期“双硅”价格反弹受“煤炭查超产”消息影响。国家能源局要求核查煤矿生产情况,部分超产煤矿或停产整改,原煤供应增速可能环比下降,焦煤期货近期反弹较强。
煤炭是工业硅和多晶硅生产的重要能源,价格波动显著影响成本。工业硅单吨生产需约 12000 度电,多晶硅单吨需约 50000 度电。煤炭价格上行传导至电价,将抬升二者生产成本。
广发期货分析师纪元菲认为,多晶硅期货政策驱动逻辑未终结。7 月价格上涨修复生产利润,现货报价升至完全成本上方,期货价格超成本区间 10%。8 月市场关注产能整合与产量调控,各类消息扰动价格,上涨受新疆大型企业减产、焦煤等带动。
从基本面看,工业硅处于供需双增状态,周产量超 7.8 万吨,下游多晶硅、有机硅因利润修复对其需求增加。近期工业硅期现库存略有增加,总量约 69 万吨。国贸期货方富强表示,西南地区开工率低于往年,供给重心在西北,未来供应核心变量是西北大厂复产情况,西北开工率有提升空间,可补充西南小产能淘汰。
多晶硅同样供需双增,但供应端增速大。7 月国内产量约 10.78 万吨,周产量增至 2.65 万吨,环比增 4%,8 月预计达 12.5 万吨。海外需求带动下游排产增加,预计增至 53.29GW 。纪元菲认为,电力市场化初期,装机收益不确定,上游价格上涨或减少预期装机收益,新增装机容量可能下降,但海外需求或增加。
展望后市,纪元菲认为,虽市场对工业硅产能出清与自律不看好,但“反内卷”政策下,其随商品整体运行,价格重心上移,若原材料成本回升,生产成本提升,价格重心有望继续上移。方富强则认为,若基本面无改善,工业硅价格上涨动力不足,需警惕套保与复产压力,短期内期价偏强,但要警惕消息证伪后的价格回落。
纪元菲还指出,多晶硅价格向下传导顺畅,7 月下游硅片、电池片随之上调价格。虽 7 月成交少,但库存消化后,若价格坚挺,8 月下游用户将从价格区间下沿采购,成交有望增加。李祥英认为,多晶硅期货定价中基本面因素占比低,政策、预期主导,未来价格或进入震荡阶段。