近期氧化铝市场呈现震荡下跌态势，过剩压力逐步加大。从期货市场来看，氧化铝期货合约AO2509隔夜收于3170元/吨，跌幅达2.28%，持仓增仓5402手至12.7万手。同时，沪铝合约AL2509收于20670元/吨，跌幅0.46%，持仓减仓3862手至22.8万手。铝合金主力合约AD2511收于20070元/吨，跌幅0.45%，持仓减仓30至8660手 。

导致氧化铝过剩压力加大的原因较为复杂。几内亚铝矿出口政策放松，顺达、阿鲁法矿权回归，使得供给预期增加。河北、广西等地氧化铝新增投产落地，叠加印尼进口冲击，进一步加剧了市场的过剩压力。在这种情况下，氧化铝价格震荡偏弱。而电解铝方面，云南置换产能投产铸锭量持续攀升，累库或将延续，这使得铝价重心存在下压力。

铝合金市场在淡季通常跟随沪铝逻辑，但有望随着2511合约旺季的到来，转向价差修复预期。从产业链供需格局来看，8月铝产业供需边际偏强格局有望从上游转移至下游。在此过程中，需重点关注氧化铝反内卷政策进程，这可能对市场竞争格局产生影响。同时，铝锭累库周期也是关键因素，其变化将直接影响铝价走势。整体而言，铝产业链各环节相互关联，市场形势复杂多变，相关政策和库存变化等因素都值得密切关注。