全球最大海运铁矿石买家的地位，短期内仍将由中国维持，但伴随中国生铁产量中枢逐步下移，叠加印度等新兴经济体钢铁产能持续扩张，全球铁矿石需求结构正经历深度重构。必和必拓在2026财年年度报告中指出，中国实际钢铁产量预计在本十年剩余时间维持在约10亿吨的平台区间，不过随着废钢炼钢配比持续提升，中国生铁产量将逐步下行，进而带动海运铁矿石结构性需求边际走弱。

不过中国铁矿石需求的调整进程整体呈现渐进特征。必和必拓数据显示，2026财年下半年中国海运铁矿石净进口量同比增长6%，年化规模约为12亿吨。当前国内原生铁矿石供应偏紧、国内废钢资源存量有限的基本面，仍对进口铁矿石需求形成刚性支撑。与此同时，印度正逐步成长为全球海运铁矿石需求端核心增量来源。作为传统铁矿石出口国，印度2025年铁矿石进口量约为1200万吨，2026年进口规模仍保持持续扩张态势。

必和必拓判断，伴随印度国内钢铁产能扩张速度持续高于本土铁矿石供应增长，印度正迎来向铁矿石净进口国转变的结构性拐点，部分市场机构甚至预测，到2030年印度铁矿石进口规模有望突破8000万吨。印度在全球铁矿石需求格局中的核心意义，并非短期内取代中国成为全球第一大铁矿石买家，而是其将实现从全球海运铁矿石供给端向需求增量端的角色转换。

与此同时，亚洲其他新兴经济体新增高炉产能陆续投产，该区域铁矿石需求也有望保持持续增长，这部分增量将部分对冲中国生铁需求下行带来的缺口，全球海运铁矿石需求最终将形成多元化均衡格局，而非简单的需求份额从单一消费国向另一单一消费国转移。在需求结构重构的同时，全球铁矿石市场也开启了新一轮供应扩张周期。

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