北京时间周四晚间，英国央行在一场意见严重分裂的政策会议后，如期降息25个基点，将政策利率调至4%。这是英国央行本轮降息周期的第5次降息，维持每季度降息一次的谨慎节奏。

值得关注的是，此次是英国央行自1998年获货币政策决策权以来，首次需两轮投票才勉强达成5比4的利率决议。在9人组成的货币政策委员会中，行长贝利等4名委员支持降息25个基点，艾伦·泰勒原倾向降息50个基点，因投票僵局改支持小幅降息；副行长隆巴德利、首席经济学家休·皮尔等4人则坚持不降息。

这背后反映出通胀上升与就业市场疲软的矛盾，引发英国可能进入“滞胀”的担忧。从周四起，英国还面临美国10%“对等关税”生效。

英国央行会议纪要显示，自五月起通胀上行风险“略有上升”，尤其食品价格上涨。官员预计通胀9月达4%，超此前3.7%的预测峰值。虽基线预测通胀后续回落，但暂时性通胀上升或对工资和价格制定带来额外上行压力。

与之对比，英国经济低迷。潜在GDP增长持续低迷，尽管贸易政策不确定性减弱，经济活动仍面临国内和地缘政治下行风险。委员们认为，英国消费增长存下行风险，储蓄率有上行风险，家庭或增加预防性储蓄。同时，税务数据表明，工党政府提高雇主工资税和最低工资后，英国经济流失18.5万个就业岗位。

会议纪要指出，未来减少政策紧缩程度的时机和步伐，取决于潜在通缩压力能否持续缓解。当前银行利率降低，货币政策紧缩程度已下降。

面对分裂的经济前景和内部意见，行长贝利称：“此次降息是个微妙决定，利率虽在下降路径，但未来降息需逐步且谨慎。”受英国后续降息前景影响，决议发布后，英镑兑美元短线拉升，英国国债收益率小幅走高。

此外，英国央行警告，9月量化紧缩步伐年度决策前，长期债券市场现压力迹象，市场认为这或暗示将放缓抛售长期国债的步伐。