从过去一周公布的数据来看，经济学家普遍认为，美国经济走向“最糟糕”结局的可能性增大，经济环境正趋近滞胀。滞胀是一种通胀上升、经济增长放缓且失业率飙升的严峻情况，较典型经济衰退，更让决策者棘手，因高通胀限制了美联储降息刺激经济的手段。

早在4月初，特朗普宣布“解放日关税”后，滞胀就已出现在华尔街视野中。关税既会因企业转嫁成本加剧通胀，又会提高依赖进口企业成本从而减缓增长。如今，这一趋势开始在数据中有所体现。

美联储偏爱的通胀指标——个人消费支出通胀率6月同比上升2.6%，高于预期的2.5%与5月的2.4% 。前美联储经济学家Skanda Amarath指出，与年初相比，主要通胀指标不再明显下降，多数关键指标仍超美联储通胀目标约80个基点，美国经济似现温和滞胀。Bowersock Capital Partners首席执行官Emily Bowersock Hill也表示，随着市场评估关税影响，滞胀风险可能攀升。

招聘方面，美国7月就业市场下滑，新增7.3万个就业岗位，低于预期的10万个，且5、6月新增就业人数合计减少25.8万人，劳动力市场弱于预期。加拿大皇家银行经济学家称，非农就业数据大幅修正集中在受关税影响行业，“滞胀生活”情景正成现实，因贸易政策不确定性抑制招聘，预计劳动力市场数据将持续疲软。

服务价格也在走高，7月美国供应管理协会服务价格指数从6月的67.5%升至69.9%。阿波罗全球管理首席经济学家Torsten Sløk表示，服务业通胀加剧，可能引发整体通胀上升，同时就业增长放缓、失业率上升，滞胀根源包括关税、驱逐移民和美元贬值，市场滞胀主题正加剧。

另外，上周美国首次申请失业救济人数超预期，截至8月2日当周初请失业金人数激增至22.6万人，高于预期的22.1万人，持续申请失业救济人数升至197万，创疫情爆发以来重复申请失业救济金人数最高纪录。种种迹象表明，美国经济滞胀风险不容小觑。