位置：中游情绪：利好参考度：2/10
8月14日，中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（185天），到期日为2027年2月15日。鉴于当期有10000亿元6个月期买断式逆回购到期，本次操作实现了等量续做，持续向市场提供稳定的中长期流动性。
与以往多在月末临近时才动用临时性隔夜工具不同，央行同日还开展了3490亿元隔夜逆回购操作。 扣除当日到期的10亿元7天期逆回购，公开市场操作实现单日净投放3480亿元。这是自央行行长潘功胜在6月陆家嘴论坛宣布丰富短期流动性工具箱以来，央行首次在月中时点开展隔夜逆回购，旨在精准应对月中税期缴税带来的资金需求高峰，维护资金面平稳。
受流动性充裕及政策信号提振，市场长端利率应声走低，10年期国债收益率微降1个基点至1.68%，创下自2025年7月以来的新低。
短中长多期限协同，对冲税期平滑资金
从政策表述看，央行公开目的仍是“保持银行体系流动性充裕”。二季度货币政策执行报告显示，6月末社会融资规模存量、广义货币供应量（M2）同比分别增长7.4%和8.0%，货币市场隔夜利率DR001前6个月均值为1.31%，总体运行平稳。
本次10000亿元6个月期买断式逆回购，是央行“短中长期搭配的基础货币投放机制”的一环，能有效补充中长期资金并平滑跨季、跨年资金面波动。 此前，央行已于8月5日开展了5000亿元3个月期买断式逆回购操作（对应到期的3000亿元工具实现了净投..
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相关问答
什么是央行买断式逆回购操作？对市场流动性有什么影响？
央行买断式逆回购是指央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式，向一级交易商购买有价证券并约定未来到期卖出，从而向市场投放基础货币。本次8月14日开展10000亿元6个月期操作，实现等量续做，属于央行“短中长期搭配的基础货币投放机制”一环，能有效补充中长期资金并平滑跨季、跨年资金面波动。在中国市场，此类操作有助于稳定银行体系流动性，避免资金利率大幅波动，为实体经济提供稳定的融资环境。
为什么央行要在月中时点突然开展隔夜逆回购操作？
央行在8月14日首次于月中时点开展3490亿元隔夜逆回购，主要原因是精准应对月中税期缴税带来的资金需求高峰。此前央行已连续4个工作日暂停7天期逆回购，而税期临近时短期资金压力骤增，通过隔夜逆回购可削峰填谷、防泛滥但保充裕。华侨银行分析指出，该投放规模并不算庞大，表明央行意在平滑波动而非过度宽松，维护银行体系流动性平稳运行。
央行近期逆回购操作对债券市场收益率有什么影响？
受央行流动性充裕及政策信号提振，市场长端利率应声走低，10年期国债收益率微降1个基点至1.68%，创下2025年7月以来新低。央行通过短中长多期限协同操作（如6个月期买断式逆回购+隔夜逆回购），在补充流动性的同时引导市场预期。此举也延续了央行对债市防风险的立场，如警示长端利率风险，防范商业银行久期拥挤。投资者可关注DR001等短端利率在税期及月底的平稳运行，作为后市操作的核心观察指标。
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