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金属矿行情日报 (2025年08月27日)
一、主要金属期货价格及库存变动
- 铜 (LME)
- 价格：9,850美元/吨（较前日+1.5%）
- 库存：120,000吨（减少2,500吨）
- 铝 (LME)
- 价格：2,850美元/吨（较前日-0.3%）
- 库存：480,000吨（增加5,000吨）
- 镍 (LME)
- 价格：24,500美元/吨（较前日+2.2%）
- 库存：60,000吨（减少1,200吨）
- 锌 (LME)
- 价格：3,200美元/吨（较前日+0.8%）
- 库存：95,000吨（减少1,500吨）
- 黄金 (COMEX)
- 价格：2,350美元/盎司（较前日+0.6%）
- 库存：26,000,000盎司（持平）
- 白银 (COMEX)
- 价格：28.5美元/盎司（较前日+1.2%）
-
库存：350,000,000盎司（减少500,000盎司）
二、价格涨跌原因分析
- 铜价上涨
- 供应收紧：智利铜矿工人罢工持续（已进入第二周），影响全球约2%的铜供应。
- 需求预期：中国制造业PMI超预期回升（52.1），提振工业金属需求前景。
- 库存下降：LME库存连续三周减少，反映现货市场紧张。
- 铝价下跌
- 供应过剩：俄罗斯铝业加速出口，叠加澳大利亚新增产能投产，LME库存升至三个月高位。
- 需求疲软：欧洲汽车制造业订单环比下降1.8%，拖累铝材消费。
- 镍价大涨
- 政策驱动：印尼宣布计划上调镍矿出口..
- 锌价小幅上涨
- 成本支撑：欧洲能源价格反弹（天然气+4%），炼厂减产风险上升。
- 库存低位：LME库存降至2025年新低，现货升水扩大至30美元/吨。
- 贵金属走强
- 避险情绪：中东地缘冲突升级（以色列与黎巴嫩边境交火），黄金避险买盘增加。
- 美元走弱：美联储9月降息概率升至75%（CME数据），美元指数跌破102，提振金银价格。
- 白银涨幅领先
- 工业需求：全球光伏装机量超预期（Q2同比增长22%），白银光伏用量占比提升。
-
投机资金流入：COMEX白银期货净多头头寸一周内增加18%。
三、关键影响因素汇总
- 宏观面：美联储降息预期升温削弱美元，利好大宗商品；中国稳增长政策加码支撑金属需求。
- 地缘政治：智利罢工、中东冲突持续，扰动供应链及市场情绪。
- 行业动态：新能源（电车/光伏）需求结构性增长，镍、白银受益显著；传统制造业（汽车/建筑）复苏缓慢压制铝价。
明日关注：美国8月非农就业数据（影响美联储政策路径）、印尼镍矿关税法案表决结果。
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