节点：中游（冶炼、中间品）位置：中游情绪：利空参考度：6/10


镍期货市场日报（2025年9月15日）

数据来源： 伦敦金属交易所（LME）、纽约商品交易所（COMEX）、彭博财经、路透社、Fastmarkets

一、期货价格数据（截至北京时间9月15日23:00）

| 合约 | 9月15日价格 | 9月14日价格 | 涨跌幅度 |

|————–|————-|————-|———-|

| LME 3个月镍 | $22,450/吨 | $22,100/吨 | +1.58% |

| COMEX 镍期货 | $22,600/吨 | $22,250/吨 | +1.57% |

| LME 现货镍 | $22,600/吨 | $22,150/吨 | +2.03% |
LME库存变动（9月12日-15日）

  • 9月12日：78,150吨

  • 9月15日：78,024吨（减少126吨，连续第八周下滑）

    二、价格涨跌原因分析

    1. 利多因素驱动上涨

    (1) 印尼镍矿出口政策再度收紧（9月14日最新消息）

    路透社报道，印尼能源部于9月14日宣布将提高镍矿出口特许权使用费率，从当前的6%上调至8%，自10月1日起生效。此举旨在推动本土精炼产能建设，但短期加剧市场对原料供应趋紧的预期，刺激空头回补。
    (2) 加拿大镍矿罢工升级（9月13日-14日消息）

    Fastmarkets披露，加拿大魁北克省Raglan镍矿（年产能5万吨）的工会工人因薪资谈判破裂，于9月13日启动无限期罢工。该矿占全球供应约2%，叠加LME库存持续下降，引发供应中断担忧。
    (3) 美联储降息预期提振工业金属

    9月14日美国CPI数据低于预期（同比2.8%），市场押注美联储9月会议可能...美元指数跌至103.2（-0.7%），以美元计价的金属普遍获得支撑。

  • 高盛报告（9月15日）：维持2025年Q4镍价目标$24,000/吨，认为“印尼政策与能源转型需求将主导长期上行趋势”。

  • 对冲基金持仓（LME）：截至9月12日当周，投机性净多头头寸增加18%，创3个月新高，反映短期看涨情绪。

    四、后市展望

    短期（1周）：印尼政策落地前，价格或维持高位震荡，关注$22,000-23,000/吨区间。

    风险提示：

  1. 9月18日美联储议息会议是否释放明确降息信号；
  2. 中国9月新能源车产销数据（9月17日发布）。
    —

    数据及事件来源确认：

  • LME官方库存报告（9月15日16:00更新）
  • 印尼能源部公告（9月14日）
  • Fastmarkets罢工跟踪报道（9月14日）
  • 彭博新能源财经电池数据（9月15日）
  • 路透社俄镍出口航运分析（9月14日）

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