新一期财联社“C50风向指数”调查显示，11月新增人民币贷款及社会融资规模（社融）或延续同比少增态势。市场机构对11月新增人民币贷款预测中值为0.4万亿元，新增社融预测中值为2.2万亿元；货币供应层面，M1在高基数下环比回落，M2-M1剪刀差小幅走阔。物价方面，CPI同比或大幅回升（预测中值0.8%），PPI同比降幅略有收窄（预测中值-2%）。该调查由财联社发起，近20家机构参与，反映市场对宏观经济、货币政策及金融数据的预期。

11月人民币新增贷款或同比少增，市场预测中值为0.4万亿元。10月新增贷款0.22万亿元，同比少增0.28万亿元；11月预测中值较2024年同期少增0.18万亿元，区间0.29-0.5万亿元。核心拖累因素包括：实体融资需求偏弱（11月中采制造业PMI49.2%，连续8个月低于荣枯线）、房地产市场低迷（1-10月投资下滑14.7%，销售加速回落）、外部关税风险（美国关税冲击预期下出口订单指数49.2%，压制企业投资意愿）。机构预计居民信贷整体环比多增、同比少增，企业贷款受反内卷政策限制仍承压。

六成Ɯ..

11月CPI同比增速或大幅回升，PPI同比降幅或略有收窄。CPI预测中值0.8%，主因农产品价格改善（同比转正至2.3%）、低基数效应（2024年11月CPI环比-0.6%）及能源价格拖累减轻（布伦特油价降幅收窄至13.3%）。但核心CPI或回落，服务业商务活动指数降至49.5%，住房租金环比下跌0.6%。PPI预测中值-2.0%，降幅收窄源于国际大宗商品价格传导（CRB指数环比涨0.8%）及国内需求企稳（南华工业品指数降幅收窄1.3个百分点），上游原材料价格上升支撑市场价格。

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