白银和铜已取代黄金成为2026年热门金属交易品种，机构与散户交易商均在为创纪录上涨建立头寸。今年以来，白银价格接近翻番，大部分涨幅集中于过去两个月，主要受印度需求及白银ETF需求飙升推动，同时伦敦市场出现历史性供应吃紧。尽管近期伦敦金库白银到货缓解局部紧张，但其他市场仍存在供应缺口。

Marex Group分析师Ed Meir指出，白银涨势伴随更高波动性。“从技术图表看，此轮上涨呈现更陡峭的抛物线走势，购买行为更集中且时间框架更短。”近期白银表现显著超越黄金：黄金自10月20日触及纪录高位后横盘震荡，而白银上涨逾11%至历史新高，铜价亦攀升近9%。

追踪白银的最大ETF——iShares Silver Trust隐含期权波动率上周升至2021年初以来最高（当时散户曾短暂涌入），过去一周该ETF流入近10亿美元，超过最大黄金基金，进一步支撑现货价格。Global X ETFs资深投资分析师Trevor Yates认为，西方投资者此前在贵金属配置严重不足，近月纷纷涌向白银ETF，随着配置正常化，白银ETF仍有较大流入空间。

COMEX白银期权迎来买盘Nj..白银价格较五年均值溢价82%，接近1979年以来年末偏离均值的最极端水平。Meir坦言，白银涨势终点难定：“图表突破后无阻力标志，高点或为85美元，亦可能是60美元。”