### 铝价回归基本面逻辑
本文聚焦铝相关产品市场行情与走势分析，涵盖铝、氧化铝及铸造铝合金。

**盘面回顾**：上一交易日，沪铝收于20510元/吨，环比 -0.29% ，成交量13万手，持仓23万手；伦铝收于2571.5美元/吨，环比0.25% 。氧化铝收于3162元/吨，环比 -2.86% ，成交量28万手，持仓14万手。铸造铝合金收于19920元/吨，环比 -0.30% ，成交量2098手，持仓8431手。

**铝市场分析**：美对等关税未超预期且非农数据不佳，宏观层面利空铝价。短期内，国内需求步入淡季，下游加工铝量持续下滑，社会库存有所积累，但幅度未超季节性，且绝对库存处于低位，对价格形成一定支撑。预计铝价承压震荡运行，价格区间在20300 – 20800元/吨。

**氧化铝市场分析**：氧化铝运行产能较高，维持过剩状态，库存（含厂库）逐步回升，新疆地区库容渐满，仅准东交割库库容尚余近半，仓单问题或于8月解决，其回升速度有待观察。因此，价格可能反复，总体短期偏弱运行，价格区间为2900 – 3300元/吨。

**铸造铝合金市场分析**：供给端，废铝价格高企，美对铝加征关税但豁免废铝，促使美废铝进口增加，加之泰国暂停发放回收工厂许可，我国废铝进口量未来或下降，废铝价格仍有上行空间，对铝合金价格支撑力强。需求端，交易所铝合金可交割品牌因期货上市，贸易商采购积极，且产品竞争力强，头部企业产能利用率较高，短期需求表现良好。铸造铝合金基本面表现较好，期货盘面大致跟随沪铝波动，二者价差基本在350 – 500元/吨 ，价差拉大时可考虑多铝合金空沪铝的套利操作。

综上所述，铝价承压震荡，氧化铝偏弱运行，铸造铝合金震荡，市场参与者需密切关注基本面变化及价格走势。