美联储今晚或迎来年内第三次、本轮宽松周期第六次降息。因美国总统特朗普握有下任美联储主席提名权，该机构明年或仍存在一定降息空间。但放眼全球，当前仍处于宽松周期甚至尚未步入尾声的美联储，其货币政策走向或已成为主要经济体中的“异类”——从澳大利亚到欧洲再到美国，交易员近期均押注多国央行货币宽松政策将停止甚至完全逆转。

掉期市场定价显示，欧洲央行2026年加息可能性大于降息。交易员目前几乎不认为欧洲央行会进一步降息，2026年底加息概率约30%。欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔周一的鹰派言论引发政策路径重估，她认为下一步借贷成本走高合理，助长市场对欧央行明年加息的预期。掉期市场当前平均暗示，欧央行利率到明年年底将上升7个基点，而上周末市场预期仍为降息4个基点。

与此同时，澳洲联储主席布洛克周二排除进一步宽松可能，掉期交易显示到明年年底澳洲联储将加息近两次，每次幅度约25个基点。投资者还押注加拿大明年随经济复苏加息——近期加拿大强劲的11月就业数据，促使交易员认为明年初存在小幅加息可能。英国央行预计将在明年夏季前结束降息周期，经合组织上周称其降息将“在2026年上半年停止”，因...