2025年12月14日铜期货市场日报
一、价格概览

• LME三个月期铜：12月14日收报 9,350美元/吨，较前一日（12月13日）上涨 140美元/吨，涨幅 1.52%。
• COMEX铜主力合约（2026年3月）：12月14日收报 4.25美元/磅，较前一日上涨 0.055美元/磅，涨幅 1.31%。
• 关键对比：本周（12月8日至12月14日）LME铜价累计上涨约2.8%。
  二、价格涨跌原因分析
• 主要上涨驱动（12月14日）：

1. 美联储鸽派预期强化：美国11月核心PCE物价指数年率录得2.1%（12月13日晚公布），符合预期且连续三个月位于美联储目标附近。市场对2026年3月降息的概率预期升至82%（CME FedWatch工具数据），美元指数跌至101.5下方（12月14日）。美元走弱显著提振以美元计价的大宗商品，尤其是铜。
2. 库存持续去化加剧供应担忧：伦敦金属交易所（LME）注册仓库铜库存连续第七个交易日下降（12月12日-14日数据），最新报98,750吨（12月14日），创2025年2月以来新低，较12月12日再减少5,250吨（主要流出地为新加坡和釜山仓库）。低库存背景下，任何供应扰动预期均易引发买盘。
3. 智利铜矿运营干扰：12月13日消息，全球最大铜矿埃斯孔迪达（Escondida）..

• 潜在压力因素：
• 中国需求前景疑虑：12月12日公布的11月中国房地产投资同比降幅虽收窄但仍处于负区间（-3.8%），市场对传统终端领域（如建筑）的铜需求复苏力度保持谨慎。不过，新能源（电动车、电网）相关需求韧性仍构成支撑。
• 宏观情绪波动：尽管美联储转向预期明确，但市场仍关注后续经济数据对政策路径的验证，交易情绪可能出现反复。
  三、库存动态（LME数据）
• 最新库存：98,750吨（截至2025年12月14日）
• 库存变化：较12月13日（104,000吨）减少5,250吨，较12月12日（108,500吨）减少9,750吨。
• 趋势解读：库存持续快速下降（本周累计降幅超15%）是支撑当前铜价的核心基本面因素，现货升水维持高位反映近端供应紧张。
  数据来源： 伦敦金属交易所（LME）、芝加哥商品交易所（CME Group）、美国经济分析局（BEA）、CME FedWatch工具、矿业公司公告及主流国际财经媒体（路透社、彭博社）2025年12月12日-14日公开报道。