今年，铁矿石在主要大宗商品中表现突出。尽管有越来越多迹象表明，最大进口国中国的钢铁行业正在走软，但铁矿石价格仍维持在每吨100美元以上。

周三，新加坡交易所交易最活跃的铁矿石合约收于每吨101.71美元，低于前一交易日收盘价102.74美元。今年，滚动近月合约交易区间相对较窄，2月12日触及每吨107.81美元的高位，7月1日触及93.35美元的低位。

这种价格稳定性，在很大程度上反映出中国的进口量保持稳定，中国购买了全球约75% 的海运铁矿石。海关数据显示，今年上半年中国进口量为5.922亿吨，较2024年同期下降3%。不过，6月进口量为1.0595亿吨，为去年12月以来最高。7月中国进口量也有望超过1亿吨，大宗商品分析机构Kpler预计为1.0132亿吨。

中国铁矿石进口的相对韧性，似乎是今年以来价格能够维持在100美元左右的主要原因。鉴于铁矿石和钢铁行业其他领域传来的信号，市场面临的问题是，价格能否继续维持这一水平。

中国钢铁产量占全球一半以上，6月产量较2024年同期下降9.2%，至8318万吨，也是2025年以来月度产量最低水平，使得2025年上半年产量下降3%，至5.1483亿吨。下半年前景也不太乐观，尤其是若年度钢铁产量要维持在过去五年通行的10亿吨非正式目标附近。今年下半年，中国钢铁产量至多与上半年持平，甚至可能下降，特别是如果因进口国对中国钢铁产品加征更多关税导致出口减少。

### 出口下滑

6月钢铁产品出口量较5月下降8.5%，至968万吨，不过年初表现强劲，使得上半年出口量增长9.2%，至5815万吨。但下半年中国钢铁出口量可能放缓，给该行业带来进一步压力。

鉴于中国经济仍在努力稳定房地产行业，制造商面临美国关税和激烈国内竞争的不确定性，越来越难以构建铁矿石的乐观前景。

铁矿石库存仍有一定增加空间，咨询公司钢之家监测的港口库存，在截至7月25日的一周降至1.3105亿吨，低于去年同期的1.518亿吨。

中国以外的铁矿石需求也不容乐观，Kpler数据显示，7月全球海运进口量降至1.3656亿吨，为4月以来最低。Kpler数据显示，欧洲7月海运铁矿石进口量预计降至653万吨，连续第三个月下降。日本作为全球第二大铁矿石进口国，7月进口量预计达到773万吨，为三个月来最高，是少有的亮点。然而，第三大进口国韩国，7月预计进口471万吨，为2017年2月以来最低。