周一地缘政治紧张局势加剧引发市场避险买盘升温，现货黄金历史性站上4400美元/盎司，年内涨幅接近70%，势将创下1979年以来最大年度涨幅。摩根大通分析师认为，未来一年仍有逾10%的上涨空间。

摩根大通指出，关税不确定性叠加交易所交易基金（ETF）与各国央行强劲需求，推动金价2025年升至4000美元以上创纪录高位，中国保险巨头和加密货币社区新需求或助力2026年底触及5055美元。经历一年爆炸性需求与前所未有的上涨行情后，该行对2026年展望显示，因主要驱动因素依然强劲，黄金牛市将持续。

摩根大通全球大宗商品策略主管Natasha Kaneva在报告中表示：“虽然金价涨势并非线性且不会线性，但推动走高的趋势尚未终结。”报告称，官方储备及投资者分散配置黄金的长期趋势将延续，预计2026年底需求推动金价至每盎司5000美元。

美元走弱、美国利率下行及经济地缘政治不确定性，传统上均为金价上涨积极因素，本轮行情中均发挥作用。黄金既对冲货币贬值，也与美国国债和货币市场基金形成竞争。摩根大通预测基于投资者需求强劲、央行购金高位，预计2026年两类核心买家季度需求平均585吨，其中Ť..