周二，铜价创下每吨12000美元以上的历史新高，为本年度画上句号——今年矿山停产和贸易错位使这种工业金属有望实现2009年以来最大年度涨幅。伦敦金属交易所铜价一度上涨2%至每吨12159.50美元，延续了今年以来近40%的涨势。特朗普可能对铜加征关税是推动价格上涨的核心因素，全年美国进口量激增，迫使其他地区制造商陷入供应竞标战。

尽管占全球铜消费量约一半的中国需求减弱，涨势仍在持续。铜常被视为工业健康的晴雨表，但中国需求放缓并未抑制价格，因交易商押注提前应对关税将使发往美国的货物量保持高位。美洲、非洲和亚洲各地矿山的中断导致产量受阻，而此时各国政府正加大对电气化、可再生能源和电网升级的支出，这些都严重依赖铜。投资者还计入了数据中心和人工智能（AI）基础设施不断增长的需求。

SiTration首席执行官Brendan Smith表示，当前涨势反映了短期中断与长期供应挑战的叠加。尽管市场可能尚未陷入全面赤字，但考虑到主要矿山近期停产、关税风险变化以及与AI数据中心相关的需求加速，他认为市场热情高涨不足为奇。Smith指出，北美、南美和澳大利亚等主要采矿地区的本地加工能力有限，增加了对外国精炼的依赖，使市场面临地缘政治风险。

政策Ƚ..增加伦敦金属交易所（LME）和芝加哥商品交易所（CME）价格之间的波动性。制造商已尽可能转向铝，高价吸引更多废铜进入市场。若需求减弱，这些因素可能减缓涨势，但替代在许多应用中有限。新增供应仍面临困难，Benchmark Minerals铜分析师称，全球经济想要投资的几乎所有领域都高度依赖铜，包括能源转型和AI。