上周五，纽约和上海市场纷纷跟进，此前伦敦金属交易所（LME）的铜交易在这个拥有148年历史的市场因圣诞假期休市前飙升至每吨12282美元的历史新高。这种橙色金属的价格在上海期货交易所首次上涨4.7%，接近每吨10万元人民币（约合14270美元），较美国市场出现大幅溢价。纽约商品交易所（Comex）最活跃的3月交割铜合约在早盘晚些时候上涨逾5%，触及每磅5.90345美元（约合每吨13000美元）的盘中高点。

这是自7月轧空事件以来的最高水平——当时铜价短暂突破每磅6美元，但在美国将50%关税限制在半成品且在行业强烈游说后排除阴极铜后，铜价下跌了20%。尽管大多数铜价预测都考虑了高达6%的供应中断，但2025年在很多方面都是特殊的一年——知名矿山和顶级生产商均未达到产量目标。

全球第二大铜矿——印尼格拉斯伯格铜矿发生致命事故后，其所有者自由港麦克莫兰（Freeport McMoRan）宣布交货不可抗力，并下调2026年产量指引。自由港在11月更新了格拉斯伯格铜矿的进展，称预计2027年将恢复全面生产。5月，刚果民主共和国另一个知名铜矿综合体——艾芬豪（Ivanhoe）旗下的卡莫阿-卡库拉铜矿发生地下洪水；7月，智利国家铜业公司（Codelco）的埃尔特尼恩特铜矿发生致命岩爆，这些事件均抑制了全球铜产量。事故前，卡莫阿-卡库拉铜矿原本有望成为全球第三大铜矿。

蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）在近期报告中表示，尽管铜价已取得可观涨幅，但铜价仍有上行空间——美国持续囤货主导了价格形成。该投行预测，在矿山供应回升缓解压力前，2026年第二季度铜价平均将达到每吨12500美元。

年度回顾
2025年，铜相关文章是我们阅读量最高的帖子之一，全年铜主题报道的阅读量超过250万次，以下是最受欢迎的文章。今年我们还在MINING.COM新增了一个实时价格跟踪页面。

1. 排名：全球最大铜矿
2025年我们最受欢迎的铜相关文章是2024年全球产量前十铜矿的排名。不出所料，智利埃斯康迪达铜矿以128万吨产量位居第一，但必和必拓-力拓合资的这座大型铜矿的产量增幅百分比也超过了所有竞争对手。我们在10月发布了后续报道，按2025年上半年产量排名，并将榜单扩大至20个。（埃斯康迪达铜矿图片：必和必拓）

2. 美国一座矿山仍有数百万吨铜，若企业能开采
亚利桑那州莫伦西铜矿经过154年运营后，废料堆中仍留存约1000万吨铜。自由港-麦克莫兰正在推进硫化物浸出技术以提取这些铜，目标是2030年达到40万吨。包括必和必拓和力拓在内的多家铜业巨头正在研究该技术，它们正为黄铜矿开发类似工艺。（莫伦西铜矿。来源：维基共享资源，CC By 2.0许可）

3. 地下一英里，美国最大未开发铜矿逐步成为现实
这座铜矿名为Resolution，其蕴藏的关键金属足以满足美国未来数年四分之一的需求。然而，经过20年和超20亿美元投入后，这里仍未开采出一盎司铜。尽管工程师已详细绘制了矿体地图，工人也建造了美国最深的竖井之一，但力拓集团和必和必拓集团拥有的该矿ź..