节点：中游（冶炼、中间品）位置：中游情绪：利空参考度：8/10


2025年铜市场日报（2026-01-09）
一、期货价格数据（来源：LME & COMEX）

  1. LME三个月期铜
  • 2026-01-08 结算价：9,420美元/吨
  • 2026-01-09 结算价：9,580美元/吨
  • 单日涨跌：+160美元/吨（+1.70%）
  • 2025年累计涨跌（截至2026-01-09）：+8.3%
  1. COMEX 3月期铜
  • 2026-01-08 结算价：4.32美元/磅
  • 2026-01-09 结算价：4.39美元/磅
  • 单日涨跌：+0.07美元/磅（+1.62%）
    二、全球显性库存（来源：LME、COMEX、SHFE）
  • LME铜库存（2026-01-09）：141,275吨（较前日减少2,150吨）
  • COMEX铜库存（2026-01-08）：53,480短吨（周环比下降1.8%）
    三、价格涨跌原因分析
  1. 上涨驱动因素
  • 供应扰动升级：智利国家铜业公司（Codelco）旗下Andina铜矿因暴雨引发运输道路坍塌（2025年12月持续至今），2026年一季度产量预估下调12%，加剧市场对南美供应的担忧。
  • 美联储降息预期强化：2026年1月8日公布的美国12月非制造业PMI跌至收缩区间（48.7），市场押注美联储3月降息概率升至86%（数据来源：CME FedWatch），美元指数跌至101.2（-0.4%），...
  1. 抑制涨幅因素
  • 中国需求疑虑：2025年12月中国未锻轧铜进口量环比下降7%（海关总署2026-01-08数据），叠加国内电解铜社会库存（SHFE口径）升至9.8万吨（2025年同期高位），限制看涨情绪。
  • 欧洲制造业疲软：德国11月工业产出连续第三个月收缩（-0.8%），欧元区铜消费前景承压。
    四、机构观点摘要（2026-01-09发布）
  • 高盛大宗商品研报：维持2026年Q1铜价目标9,800美元/吨，强调”绿色转型与电网投资驱动的结构性缺口尚未充分定价”。
  • 花旗风险提示：警惕2026年Q1秘鲁Las Bambas铜矿罢工谈判进展，若停工超两周或引发空头回补行情。
    五、明日关注事件
  1. 美国12月CPI数据（2026-01-10发布）
  2. 智利矿业部通报Andina铜矿复产进展
  3. LME 0-3月铜现货升贴水变化（当前报+$42/吨）
    （数据统计截止时间：伦敦时间2026-01-09 17:00）

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