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2026年1月18日有色金属市场行情分析（基于最新海外期货数据）
一、核心宏观事件驱动

  1. 美联储2025年12月会议纪要发布（1月18日）：确认2026年Q1降息预期，美元指数跌至100.8（-0.9%），LME金属全线获得支撑。
  2. 中东冲突升级（1月17日）：红海航运中断加剧，布伦特原油涨至$92/桶，能源成本溢价推升铝、锌冶炼成本。
  3. 中国新能源补贴政策延期（1月17日）：2030年前维持电动汽车购置税减免，刺激电池原料需求。
    二、分品种行情及数据
  • 铜：LME三月期铜报$9,780/吨（+2.1%）
  • 驱动：智利Codelco铜矿罢工持续（1月16日启动），叠加LME库存降至98,250吨（-8,250吨，创2025年新低）。COMEX铜净多头增仓12%，高盛预估Q1缺口扩大至35万吨。
  • 铝：LME铝价$2,635/吨（+1.8%）
  • 挪威海德鲁宣布澳洲氧化铝厂因气价上涨减产15%（1月18日），LME库存增至548,100吨但注销仓单占比升至22%，反映现货紧张。
  • 铅锌：铅$2,210/吨（+1.2%），锌$2,690/吨（+0.9%）
  • 美国汽车关税豁免延长（1月17日）提振铅蓄电池需求，LME铅库存单日降2,100吨。锌受能源成本支撑，但中国镀层板出口下滑抑制涨幅。
  • 镍：LME镍$18,150/吨（-0.7%）
  • 印尼2025年镍矿出口配额增发10%（1月16日生效），俄镍向LME交割量环比增25%，库存升至72,840吨（+3.5%）。
  • 内蒙古限电升级（1月18日），硅石矿开采受限，75#硅铁现货报8,300元/吨（+200元）。
    三、机构动向
  • 高盛报告（1月18日）：上调铜2026年均价预测至$10,200/吨，主因电网投资及AI数据中心用铜激增。
  • LME仓单集中度：一家机构持有50-80%的铜现货仓单，加剧逼空风险。
  • 花旗警告（1月17日）：镍过剩扩大至18万吨，印尼湿法项目投产加速压制价格。
    四、短期展望

    铜铝受供应扰动+宏观宽松主导上行，铅锌跟涨但需求分化，镍承压于过剩。重点关注1月20日美国非农数据及中东局势对能源链冲击。建议多头配置铜/铝，空镍对冲。
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    注：数据源自LME/COMEX 1月17-18日库存报告、高盛/花旗晨报及路透大宗商品快讯。

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