近日，中信建投期货研究发展部联席负责人田亚雄分析2026年大宗商品市场走势时指出，全球宏观格局演变与新旧需求转换背景下，美国财政扩张与AI资本开支增长共同驱动有色与贵金属板块上涨。美国财政扩张扮演逆周期托底双重角色，相关法案强度与持续性成支撑经济核心变量；科技巨头AI资本开支达数百亿至上千亿美元，催生铜、铝等有色新兴需求，AI数据中心功率密度高，电力配送与冷却系统大量依赖铜铝，构成商品市场顶层逻辑。

预计国内经济持续复苏，PPI或2026年第三季度后转正。中国出口附加值显著提升，体现产业升级韧性；货币信用周期已现拐点，M1-M2指标领先PPI约6个月，有望支撑Ő..电解铝、锂盐加工等行业越亏损越扩张，龙头凭成本优势扩产延缓出清；二是AI叙事检验，巨额资本开支是否透支潜力、劳动生产率能否提升待验证；三是美国将铜银列为关键矿产，贸易壁垒加剧供应紧张；四是脱碳共识退坡，亚洲新兴经济体或放缓退煤进程影响相关需求。