2026年初，全球矿业巨头必和必拓首次将金布巴粉（JMBF）销往马来西亚和越南，引发市场震动。此动作源于中国矿产资源集团（CMRG）与必和必拓的采购合同僵局——因价格分歧，中国自2025年9月起暂停采购其美元计价铁矿石，导致中国港口JMBF库存激增至810万吨，较此前暴增360%。

CMRG的成立标志中国铁矿石采购策略根本转变，以“集中议价+人民币结算”为核心挑战普氏指数定价体系，2025年谈判破裂后，中国不仅叫停必和必拓订单，更推动“北铁指数”与上海期货交易所为基准的新定价机制，加速去美元化进程。

面对中国市场“断供”，必和必拓以最高4.73美元/吨折扣开拓东南亚，2026年1月向马来西亚发运9.5万吨、越南7.5万吨JMBF，创两地单月进口纪录。但东南ĺ..000万吨，不足中国需求的5%，且当地钢厂多使用高品矿，对JMBF消化能力有限。更严峻的是，中国占必和必拓铁矿石产量的15%-18%，短期难寻替代市场。