新一期财联社“C50风向指数”结果显示，多家市场机构预计，虽然2月资金面面临政府债集中发行、春节前居民取现需求提升，以及节后税期与跨月重合三大阶段性扰动，但当前央行宽货币态度较为明显，流动性投放有望继续加码。此外，考虑到3月为政府债净供给大月，有市场机构判断本月末MLF投放或将维持加码，2月资金面大概率仍将平稳宽松。在20家参与调查的市场机构中，仅1家认为基本不存在流动性缺口；17家认为整体资金压力不大，2月的流动性缺口或在万亿元左右；2家认为中性趋紧，流动性缺口超过2万亿元规模。

政策面上，结构性降息落地后，市场机构判断总量降息节奏或取决于通胀走势，降准逻辑可能在财政端。至于降准降息窗口，市场机构看法存在一定分歧，6家认为二季度降准、降息概率大，14家认为一季度末可能是重要观察窗口期。

“C50风向指数调查”是由财联社发起，由市场各类研究机构参与完成，结果可全面反映市场机构对宏观经济走势、货币政策感受及金融数据的预期，共有近20家机构参与本期调查。

2月资金面大概率仍将维持平稳宽松，月末MLF投放有望加码

回顾1月资金面，央行通过多种组合工具进行多层次流动性对冲，有效熨平政府债供给前置和季节性扰动，流动性总体呈现波动趋稳的格局。上旬，跨年资金自然回笼叠加税期临近，资金利率一度小幅上行，但央行通过买断式逆回购等操作平滑市场预期，未出现持续性收紧；中旬，央行买断式逆回购及MLF操作合计释放1万亿元中长期资金，市场对流动性的担忧扭转，资金利率中枢明显回落；下旬，MLF与买断式逆回购落地后，资金面迅速转松，DR007在跨月当日收于1.59%，整体资金压力有限。

“1月资金面变中趋稳背后，主要得益于供给端支撑”，华西证券首席经济学家刘郁表示，一方面央行投放相对“慷慨”，为资金面宽松奠定基础；另一方面，银行体系资金相对充裕，构成资金面的内生韧性。

进入2月，资金面将面临三大季节性扰动：一是政府债净发行压力前置，2月首周净发行规模约7100亿元，考虑缴款错位因素，单周净缴款规模或达6500亿元以上，市场预计资金面或短时承压；二是春节前居民取现需求，参考历史样本测算，2月节前取现需求或达9000亿元左右；三是节后税期与跨Ɯ..