美国劳工统计局（BLS）将在北京时间周三21:30公布因短暂政府停摆推迟的1月非农就业报告，该报告还将进行年度基准修正和方法论更新。

市场预期中值显示：1月非农新增就业岗位为7万人，较去年12月新增5万人有所回升；失业率预计维持在4.4%的低位；平均时薪环比增速持平0.3%，同比增速预计从前月3.8%下滑至3.6%。

多位华尔街经济学家认为数据将低于预期。例如，道明证券预计1月就业增长低迷，仅增加4.5万，与高盛预期一致；花旗预测新增13.5万人，但指出该数值源于季节性扭曲，“经合理调整后，就业增长接近零”。

“我认为预期值应该是零，市场共识可能在5万人左右。任何接近零的数据都能说明就业市场何等脆弱、极度疲软。目前尚未出现裁员潮，但裁员人数很快会增加，我认为不久后就可能看到就业负增长。”穆迪分析首席经济学家马克・赞迪（Mark Zandi）表示。

经济学家的低预期与近几周一系列非官方、私营部门指标相呼应：上周数据显示，就业形势低迷，裁员人数上升，新发布职位数量几乎无变化。

非农年度基准修正：势将抹去过往增长
更棘手的是非农数据的修正问题——美国劳工统计局始终难以获取及时且相关的数据。

去年9月，美国劳工统计局初步调整显示，截至2025年3月的一年间，就业人数比此前公布值少91.1万人，近乎腰斩。该机构将于周三公布最终修正值，市场预期最终数值虽会低于初步预估，但仍将十分显著：高盛预计在75万至90万人之间，美联储主席鲍威尔几周前表示，修正值可能接近60万人。

2025年迄今公布的每月就业数据均被下修，累计下调62.4万人，月度平均新增就业不足4万人。报告还将首次修正12月就业数据，同时应用更新后的企业出生-死亡预测模型和重新估算的季节性因子，纳入季度就业和工资普查（QCEW）及月度就业调查最新信息，预计再下修50万至70万个岗位。

也就是说，截至2025年12月的非农就业数据中，超100万个就业岗位实际上从未存在。这表明1月报告中的修正将指向步履蹒跚的劳动力市场，令美联储政策制定者在制定下一步政策时予以更多关注。

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