印度2025-2026财年（4月至2026年1月）前10个月钢铁（含不锈钢）出口同比增长36%至765万吨，自2025年8月起月出口量均超70万吨，12月突破100万吨，主要由对欧盟出货前置驱动。

2025-2026财年前10个月关键趋势：
欧盟需求因碳边境调节机制（CBAM）困惑及优惠报价激增：2026年1月起CBAM进入确定期，2026年更严格保障措施推动欧盟进口商囤积低价进口材。其一，额外碳成本不确定性显著，买家加速采购规避潜在问题；其二，预期未来进口供应减少使欧盟钢厂看涨价格，印度出口商担忧需求陡降，故加大出货并降价增强吸引力。12月欧盟国内热轧卷板（HRC）价约630欧元/吨（738美元/吨），较8月上涨；印度12月安特卫普到岸价（CFR）月均570美元/吨，较8月降7%，价格差使印度对欧盟27国出口增45%。

印度对越南热轧卷板出口激增（因越方取消反倾销指控）：2025年7月越南结束反倾销调查，印度无倾销行为且免关税，出口商逐步恢复对越报价。此前2024年3月起因调查，印度对越HRC出口几近停滞，基数较低。同时，2025年3月越南对中国HRC征反倾销税后，担忧稳定流入及规避措施，中国出口减少，印度钢厂得以增加对越出货。

预期区域多元化（因欧盟出口前景不确定）：受CBAM影响，印度对最大出口目的地欧盟的未来出货存疑，故钢厂考虑拓展欧盟外市场，东南亚、非洲、中东为首选。10MFY’26部分地区印度进口大幅增长：

1. 对法HRC出口自2025年10月起指数级增长，前10个月约14万吨，去年同期仅50吨；对意大利、比利时À..

2. 中国Taiwan对印度管材进口从去年同期280吨增至约23万吨；中国Taiwan正逐步减少对中国钢铁依赖，芯片制造需求和AI热潮驱动的科技设施投资，料维持钢铁需求强劲。

3. 印度对阿曼管材、HRC/中厚板出口大幅增长，分别从略超1万吨增至约9.5万吨、4.8万吨；阿曼油气管道扩张、绿色钢铁及绿氢政策推动、与阿联酋跨境铁路建设，支撑该国钢铁需求。

4. 卡塔尔从印度进口管材12万吨，去年同期4.7万吨；LNG产能扩张及大型蓝氨工厂建设，刺激钢铁需求增长。

2025-2026财年印度能否成为钢铁净出口国？前10个月印度钢铁（含不锈钢）进口同比降13%至略超800万吨，主因成品平板材进口保障税及其他贸易干预。按每月约80万吨进口量，全年料达约960万吨；若2-3月平板材进口因卢比贬值成本高企、保障税最终实施（进口到岸价持续高于国内价）进一步减少，总量或更低。前10个月同比激增400%的半成品钢进口自11月起下降，也将拉低总量。

另一方面，若2-3月每月出货约70万吨，全年出口或超900万吨；1月出口87万吨，但预计2-3月量回落，因印度钢厂转向国内市场（四季度需求改善），且本季度HRC保障配额已用尽，限制欧盟进口。因此，预计2025-2026财年印度仍为净进口国，进口比出口多约60万吨，但差额远小于10MFY’26的364万吨。