全球矿业巨头铜业务盈利跃升但扩张遇阻

全球矿业巨头必和必拓（BHP）与力拓（Rio Tinto）最新财报显示，铜业务已成为利润增长核心驱动力，但资产扩张面临显著挑战。

作为全球市值最高上市矿企，必和必拓上半年基本归属于母公司净利润达62亿美元，同比增长22%超市场预期；其中铜业务运营利润占比首次突破50%至51%，超越铁矿石成为公司最大盈利来源。力拓业务结构同步演变，铁矿石利润占比从上年70%降至约60%，铜业务利润翻倍至约30%。

铜业务盈利占比攀升源于价格走势分化：铜价持续优于铁矿石，后者受中国钢铁产量走弱、全球供应增加承压。伦敦铜期货周一收12868.5美元/吨，较1月29日历史高点回落11.4%，但自去年4月低点以来累计涨幅达59%。短期铜价受特朗普关税政策不确定性下美国补库、全球铜矿供应中断推动；长期看，铜为电力与交通电气化核心材料，是能源转型关键金属，保守预计2050年全球需求翻倍。

新铜矿勘探开发成本高、周期长，必和必拓与力拓试图 ..000亿美元级巨头，但因估值分歧破裂。