节点：下游（终端消费/应用）位置：下游情绪：利空参考度：3/10


2026年2月25日

期货价格数据（LME官方结算价）

  • 2026年2月24日：21,670美元/吨
  • 2026年2月25日：21,540美元/吨

    单日涨跌：-130美元/吨（跌幅0.60%）

    LME库存变动（2026年2月24-25日）

  • 2月24日库存：52,182吨

  • 2月25日库存：51,396吨

    库存变化：单日减少786吨（连续第7日下降）。

    价格涨跌原因分析

    1. 供应压力阶段性缓解

    加拿大最大镍矿 Nickel Rim South 的罢工于2月24日晚达成劳资协议（来源：路透社）。该矿年产能约占全球精炼镍供应量的1.5%，此前罢工导致市场担忧供应收紧。产能恢复消息缓解看涨情绪，压制价格上行空间。

    2. 印尼出口关税政策推迟落地

    印尼能源部于2月25日宣布 推迟镍铁出口关税调整计划（来源：彭博社）。原定于3月1日实施的15%税率将延后至二季度..

  • 利空因素：印尼关税政策延迟、罢工结束、新能源汽车电池需求增速趋平（据高盛2月24日报告）；
  • 支撑因素：LME库存仍处近三年低位（51,396吨）、俄镍出口受限持续（欧盟制裁延长至2027年）。

    建议关注本周印尼关税政策最终细则及中国新能源补贴政策动向。
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    数据来源：伦敦金属交易所（LME）、路透社、彭博社（2026年2月24-25日实时公告）

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