美伊冲突引发油价飙升，通胀再度抬头的担忧随之加剧，部分美联储官员提出需暂停降息甚至重启加息。不过，美联储即将迎来新领导人——前理事凯文·沃什，若其获参议院确认，即便油价高企，仍大概率推进降息。

沃什为特朗普提名的下任美联储主席人选，特朗普已正式提交参议院确认，现任主席鲍威尔任期将于5月结束。当前联邦基金利率目标区间为3.5%-3.75%，美联储去年秋季连续三次降息25个基点，今年1月利率会议维持不变，市场预期3月会议或延续按兵不动。

沃什此前明确表示利率应低于当前区间，特朗普提名他的核心原因之一是两人均主张低利率（特朗普目标1%甚至更低）。油价近期从每桶72.50美元升至82美元以上，汽油价格同步上涨，或推升整体通胀。资产管理公司PGIM分析指出，油价持续涨10美元/桶，美联储关注的核心PCE通ȃ..

鲍威尔执掌期间，美联储密切关注地缘冲突对油价及通胀的影响（如2022俄乌冲突后警告油价飙升推升通胀），但沃什持不同观点：去年7月称美联储将通胀归咎于外部因素不合理，秋季进一步指出美联储核心通胀理论错误，认为通胀根源是政府过度支出与印钞。

沃什认为油价适度波动影响有限，主张缩减美联储约6.5万亿美元金融资产、恢复市场对美联储的信誉，以降低消费者关键的长期利率；同时指出AI进步将提升经济生产率，加息可能危及该收益。需注意，美联储主席仅拥有12票中的1票，但委员会成员极少公开反对主席立场。

沃什的通胀理论为持续降息提供了逻辑支撑，极端情况（如美伊全面空战）外，大概率不会改变其降息立场。此外，共和党正计划以民生议题为中期选举核心。