2025年作为“十四五”规划收官之年，国内氧化铝产业实现从规模扩张向质量效益提升的根本性转折。全年市场受产能集中投放、下游需求分化、政策调整及原料格局变化四重因素驱动，呈现供应过剩加剧、价格大幅波动、行业利润承压、贸易格局逆转的核心特征。

2025年市场表现集中体现为产能井喷引致过剩，政策倒逼转型。供应端产能扩张惯性持续，据中国有色金属工业协会数据，国内氧化铝总产能达1.08亿吨/年，实际新投产能830万吨（上半年集中投产），总产量9444.8万吨（同比增9.4%），冶金级（8928万吨）、化工级（516.8万吨）均创历史新高。区域格局呈现“传统产区承压、新兴产区崛起”：华北（晋豫鲁）产能占比52.3%但利用率低于70%，广西、内蒙古等新兴区域依托资源能源优势利用率达80%。

进出口格局根本转变：海关总署数据显示，2025年氧化铝累计进口119.81万吨（同比降15.62%）、出口254.92万吨（同比增42.76%），全年净出口135.11万吨（同比增269.48%），对俄出口202.04万吨为主要增量；进口来源多元化，澳矿进口降44.60%，印尼矿进口激增109.28%。

需求端高度依赖电解铝行业，受产能“天花板”约束，2025年电解铝产量4389万吨（同比增1.8%），与氧化铝近10%的产量增速形成供需失衡核心。尽管电解铝行业平均利润达3687元/吨（近年新高），但产业链利润分配严重不均。需求结构分化显著：传统房地产低迷拖累建筑型材及冶金级氧化铝消费，新能源汽车、光伏等新兴产业拉动高端铝消费，化工级氧化铝在高端制造、新能源领域应用扩展成为需求重要补充。

价格与成本方面，全年价格呈“高位跳水—中期反弹—后期震荡”走势，中枢显著下移：年初5540-5700元/吨，上半年跌至2950元/吨（击穿成本线，引发大面积亏损与主动减产）；7月受现货紧张推动反弹超27%，下半年震荡于3000元/吨左右，年底收于2778元/吨。成本端，全年铝土矿均价约79.26美元/吨，年底几内亚矿到岸价跌至71美元/吨，但氧化铝跌速更快，年底行业完全成本跌破2900元/吨，现金成本约2730元/吨，多数企业微利或亏损。

政策方面，严控新增产能引导高质量发展：2025年3月，工信部等10部门联合发布铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年），明确大气防治重点区域不再新增产能，抬高能效环保门槛；政策驱动下，焦作万方、宏创控股等公告重组整合上游产能，国电投、赢联盟几内亚氧化铝项目推进产业链向资源端延伸；9月工信部等8部门发布有色金属行业稳增长ŷ..