PT Merdeka Gold Resources Tbk（股票代码EMAS）已发布2025年12月31日止年度经审计合并财务报表。数据显示，2025年末公司营收同比下滑92.46%至13.1964万美元；归属于母公司所有者的净亏损同比扩大116.46%至2749万美元。报告期内，EMAS核心工作聚焦戈龙塔洛省波胡瓦托县Pani金矿的建设推进，该项目为公司核心黄金项目。

2026年2月，伴随主要选矿设施及矿山基础设施完工，Pani金矿实现首次黄金生产，并与PT Aneka Tambang（Persero）Tbk（股票代码ANTM）签署黄金购销协议（GSPA）。2025年业绩受项目建设阶段影响仍录得净亏损，但2026年2月27日公司已完成向ANTM的首次黄金发货，预计2026年一季度确认首笔销售。

受益于金价处于有利区间及生产成本具备竞争力，EMAS预计2026年财务表现Ű..Boyke Poerbaya Abidin指出，Pani金矿投产标志着EMAS从建设阶段向稳定商业化生产的关键转型，当前重点是确保产能爬坡顺利，推动项目达到最优生产水平。