节点：中游（冶炼、中间品）位置：中游情绪：利空参考度：10/10
3月15日，South32控股的莫桑比克Mozal铝厂正式全面停产维护。此次危机源于“HCB水电站—Eskom电力公司—Mozal铝厂”跨国电力供应体系破裂，将削减全球约0.8%原铝供应，或为铝价提供强力支撑。中东局势未定背景下，Mozal减产若叠加中东减产，或致欧美铝锭供应紧缺，助推铝价冲击4000美元/吨。
Mozal铝厂是莫桑比克1992年内战后最大外国直接投资（13亿美元）项目，2000年投产，初期0.02美元/千瓦时电价构建成本优势，股权结构为South32（63.7%）、南非IDC（32.4%）、莫桑比克政府（3.9%）。因供电续签谈判未果，3月15日转入维护状态。停产将产生约6000万美元一次性费用，年基础维护费500万美元；若永久关闭修复成本1.19亿美元。对莫桑比克经济影响显著：波及4000-5000名员工，间接影响超2万人，损失占该国GDP3.9%。但三方利益矛盾无法调和，最终放弃维持生产。
跨国电力网络破裂是停产直接原因。Mozal依赖底层发电、跨境输配、终端消耗的跨国网络：HCB水电站因莫桑比克南北电网隔离，电力需绕道南非；连续两年干旱致水库蓄水量下降，未来2-4年无法恢复满负荷基载供应。南非Eskom电力公司自身发电危机，可用发电量下滑，拟大幅上调电价，向Mozal的续约报价接近100美元/MWh，远超全球铝工业电价合理区间（除中国外极少铝厂承受50美元/MWh以上）。South32维持运营...
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