3月FOMC会议前瞻：高油价叠加粘性PCE，美联储政策抉择受市场高度关注。

北京时间2026年3月19日（周四）凌晨2:00，美联储将公布3月FOMC利率决议、经济预测摘要（SEP）及最新利率点阵图，随后美联储主席鲍威尔于2:30召开新闻发布会，释放关键政策信号。

CPI与PCE因权重构成差异存在读数分化，但美联储明确将PCE作为首要政策锚点。近期通胀数据呈现复杂图景：作为核心关注指标，2026年1月核心PCE同比上涨3.1%，创2024年3月以来最高水平，显示通胀粘性升温；而2月CPI同比2.4%、核心CPI同比2.5%，均与1月持平，表现相对温和。当前地缘冲突推升能源价格，传导效应尚未完全体现在已公布数据中，加剧未来通胀路径的不确定性。

本次FOMC会议的核心关注重点集中在两大维度：其一为鲍威尔新闻发布会表态，包括油价高企对通胀影响的评估（若强调二次通胀风险、货币政策保持耐心，或释放偏鹰信号），以及鲍威Ű..降息，但19位官员预测离散度创2014年以来新高，2026年路径分歧显著（7人不降息/加息，1人预期降息6次150bp）。本次市场焦点在于官员是否因通胀压力调整利率路径，尤其是2026年及以后降息预期中值的变动。